本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和(hé)产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医(yī)院（不(bù)论(lùn)是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下一道(dào)工(gōng)序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及(jí)模块(kuài)封装的代(dài)工服(fú)务(wù)的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平(píng)台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完(wán)成(chéng)有(yǒu)利润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可(kě)能面(miàn)临同(tóng)业竞(jìng)争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业(yè)电(diàn)力(lì)相关工(gōng)程提供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较(jiàgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pao)依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物联(lián)网等领域提供射(shè)频前端(duān)的(de)芯片设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)无(wú)线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企业，gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云(yún)终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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