5月10日，有消息称部(bù)分银行相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较大(dà)且存(cún)款持续高(gāo)增的(de)情况(kuàng)下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户留存的活期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了(le)变化(huà)，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的(de)必(bì)要(yào)性；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调(diào)整更多是(shì)延(yán)续去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一轮存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次(cì)性(xìng)调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利(lì)率上(shàng)限，保证(zhèng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银(yín)行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或(huò)有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强(qiáng)需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了(le)实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调(diào)要看实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上限的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而(ér)保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大(dà)型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压(yā)力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集(jí)中(zhōng)在(zài)银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对(duì)公活(huó)期成本(běn)下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本(běn)补(bǔ)充(chōng)能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公(gōng)客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降(jiàng)低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对(duì)公(gōng)活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的(de)下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影响？是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗>

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额(é)考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上(shàng)市银(yín)行存(cún)量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收(shōu)益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票(piào)息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期存(cún)款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市(shì)，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经(jīng)济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一(yī)调降是针对银(yín)行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投(tóu)资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期(qī)存款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和(hé)风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从(cóng)绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从信用(yòng)利(lì)差(chà)，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗ng>随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳(wěn)增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和风(fēng)控能(néng)力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自(zì)己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评(píng)估自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可(kě)适(shì)当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。