芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青年人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大(dà)幅推高青年(nián)失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据(jù)此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育(yù)年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主要有三(sān)方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情后经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却较(jiào)去(qù)年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失(shī)业(yè)率(lǜ)=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因素均为城过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素(sù)的(de)变化都(dōu)不能忽(hū)视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我(wǒ)国(guó)的劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失(shī)业率变动的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人数的基本(běn)情况：“初(chū)步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生；参(cān)与(yǔ)劳动力市(shì)场(chǎng)的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业(yè)率每提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势(shì)要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年失业率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业(yè)人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育的，这一(yī)比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青(qīng)年(nián)人由于(yú)年龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业分(fēn)布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规(guī)模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和(hé)电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗(guó)民经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次(cì)是：科学研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年(nián)青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与行业(yè)平(píng)均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例(lì)（该行业的青(qīng)年(nián)就业(yè)人(rén)数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年(nián)均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房(fáng)地(dì)产业(yè)、租(zū)赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率(lǜ)的(de)分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人(rén)员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教育水平(píng)的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的青年失(shī)业人口而言，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步(bù)入长期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已(yǐ)经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低于其(qí)他年龄段群(qún)体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统(tǒng)计(jì)局(jú)披露的(de)青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会(huì)指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青(qīng)年人(rén)初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口长周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的(de)人员。包括(kuò)就业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制度(dù)于(yú)2005年(nián)正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动(dòng)力市场变化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的(de)五分之一(yī)左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国(guó)就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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