看(kàn)看周(zhōu)末(mò)有(yǒu)哪(nǎ)些重(zhòng)要消息！

　　PMI拉(lā)响通胀升温警报(bào)

　　标普全球周五(wǔ)公(gōng)布(bù)的4月美国制造业Markit PMI意外重回荣枯(kū)分水岭50上方(fāng)，和服务业(yè)PMI均不(bù)降反升，分(fēn)别(bié)创半年和一(yī)年来(lái)新高，综合(hé)PMI超预期强劲，创去年5月以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。其中的分(fēn)项指数释放(fàng)价格压力再度升(shēng)温(wēn)的警(jǐng)报(bào)信(xìn)号：4月(yuè)购进(jìn)价格(gé)创去年11月以来(lái)新高(gāo)，出厂价(jià)格创去年9月(yuè)以来新高。

　　标(biāo)普全球(qiú)的经济学家在点评(píng)PMI时警告，CPI可(kě)能上(shàng)升，或者至少一定程(chéng)度居高不下。PMI数据重燃价格压力的通胀担忧(yōu)，数据(jù)公布后，美(měi)股承(chéng)压下(xià)行，主要美股指盘中集体下跌；美国国债价(jià)格(gé)跳(tiào)水(shuǐ)、收益(yì)率盘(pán)中拉(lā)升，对利率(lǜ)更敏感的(de)2年期美债(zhài)收(shōu)益率一度较日内低位(wèi)回升10个基点；PMI公布前曾逼(bī)近周四所创一年来(lái)低谷的美元指数迅速抹平日内跌幅(fú)转涨，刷新日高。

　　在(zài)美联储官(guān)员(yuán)最近一再表态(tài)支持继续加息后，黄(huáng)金(jīn)大(dà)幅回(huí)落，本(běn)月内首(shǒu)次收盘失守2000美元/盎司心理关口，连(lián)续第二周因周五回(huí)落(luò)而全(quán)周累计由涨(zhǎng)转(zhuǎn)跌；工业金属总体继(jì)续下挫，在中国公布(bù)3月精炼(liàn)铜产(chǎn)量同比增长9％、增(zēng)至(zhì)创纪录高位后，市(shì)场(chǎng)开始担心中国(guó)的进口铜需求，加之全周经济增长(zhǎng)前景的担忧，伦铜连跌(diē)3日，同(tóng)样(yàng)3连阴的伦锌跌至(zhì)5个月(yuè)低谷，伦(lún)锡虽然继续回落，但凭借周(zhōu)一大(dà)涨，全周仍(réng)累(lèi)涨(zhǎng)。原(yuán)油周五反弹，但经济前景的担(dān)忧(yōu)压顶(dǐng)，未能延(yán)续(xù)一个月来累(lèi)计涨势，汽油全周(zhōu)跌幅(fú)更大(dà)，其(qí)受到美国能(néng)源部公布上周库存不降反增打击。

　　通胀严重！阿根廷中(zhōng)央(yāng)银行加(jiā)息300基点

　　当地时间周(zhōu)四(sì)（4月20日），阿根(gēn)廷中央银行(xíng)宣布将(jiāng)基准利(lì)率由78％上调至81％，加息幅度(dù)达300个基点(diǎn)，高于此前市场预期的200个基点。

　　这是阿根廷央行今年第二次(cì)大幅加息，今(jīn)年(nián)3月，该行(xíng)也(yě)同样加(jiā)息了300个(gè)基点(diǎn)，将基准利(lì)率(lǜ)从75％上调(diào)至78％。而在(zài)去年，这家央行(xíng)也已经(jīng)经历(lì)了多次加息，总幅度达到了3700个基点。

　　阿根廷央行在周四的声(shēng)明中表(biǎo)示，此次加息主要(yào)是由于(yú)3月(yuè)该国通胀加剧，央行未来将继续监测物价水平(píng)、外(wài)汇市场(chǎng)和(hé)货币总量变化，以(yǐ)对(duì)利(lì)率政策(cè)做出进(jìn)一步(bù)调整。

　　上周公布的(de)数(shù)据显示，阿根廷(tíng)3月环比(bǐ)通胀(zhàng)率为7.7％，是(shì)近20年来(lái)的最高环比增速(sù)；同比(bǐ)通胀率达104.3％。根(gēn)据通胀报(bào)告，在各类商品和服务(wù)中，餐(cān)厅酒店消费(fèi)、服装鞋履和烟(yān)酒等同比(bǐ)价格变(biàn)化(huà)最大，涨幅(fú)均超过100％；通信、教育(yù)和交(jiāo)通运输等方面价格(gé)波动相对(duì)较小。

　　通(tōng)胀报(bào)告发布(bù)当天，阿根廷总统府发言人加芙列拉·塞(sāi)鲁蒂表示，3月通(tōng)胀严重(zhòng)主要原因包括国际大宗(zōng)商品(pǐn)价格受俄乌冲突影响上(shàng)涨以(yǐ)及(jí)今年(nián)初阿根廷发生(shēng)严重旱灾(zāi)等。另一项市场预期调(diào)查报告还显示，2023年阿根廷通胀率将达110％，而摩(mó)根(gēn)大通认(rèn)为这(zhè)一(yī)数字可能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天气袭击，超1500万人面临严重(zhòng)雷暴风险

　　当地时(shí)间4月21日(rì)，美(měi)国得克萨斯州在内(nèi)的多个地区持续遭到恶劣天气袭击，超过1500万人面临(lín)严(yán)重雷暴的风险(xiǎn)。风暴(bào)预测中心表示，强雷暴会(huì)产生冰雹、狂风和龙卷(juǎn)风等天气状况，得州(zhōu)沿(yán)海地区到密西西比河(hé)谷地区，以及俄(é)亥(hài)俄河上游到五大湖地区将受到影响，部(bù)分地区的洪水(shuǐ)威(wēi)胁增加。得州圣安东尼(ní)奥(ào)国际机场和(hé)奥斯汀(tīng)-伯格(gé)斯特罗(luó)姆国际机场20日晚上因天气状况而临时停飞。此(cǐ)外，俄克拉何马州19日遭受龙卷风侵(qīn)袭，共造成3人死亡。俄(é)克(kè)拉荷马(mǎ)州州长凯文·斯蒂(dì)特宣布该(gāi)州部分地区(qū)进入紧急(jí)状态(tài)。

　　他宣布：竞(jìng)选美(měi)国总统

　　4月(yuè)21日，中新网援引美(měi)联社报道，当地时(shí)间20日，美(měi)国保(bǎo)守派电台主持人拉(lā)里·埃(āi)尔(ěr)德（Larry Elder）宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年的美国总统竞选。

　　据美(měi)国有线电视新闻(wén)网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德一(yī)直(zhí)在媒体(tǐ)行业工作，1993年，他开始主持(chí)自己的(de)广播节目(mù)“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过(guò)广播(bō)节(jié)目在(zài)保守派中拥有了一批追随者(zhě)。

　　低库存支(zhī)撑棕榈油近月价(jià)格

　　昨日(rì)，油脂期货继(jì)续下挫，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力跌幅达4.9％，收于7080元(yuán)/吨；菜(cài)油(yóu)主力收盘于8357元/吨(dūn)，跌幅(fú)达4.9％；豆(dòu)油(yóu)主力收(shōu)盘于7550元/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两(liǎng)年(nián)新(xīn)低。

　　申银万(wàn)国期货油脂分析(xī)师聂波表示，一方面，原油下跌较多，市(shì)场重回原油需(xū)求逻(luó)辑，美国(guó)经(jīng)济数据(jù)较(jiào)差(chà)，市场(chǎng)预期(qī)经济衰退，另外5月可能再(zài)度加息。另一方面，国内经济处于弱复苏状态，油脂实际消费偏弱。

　　据(jù)聂波介(jiè)绍，2月(yuè)印尼棕榈油产量环比减少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，产量恢复潜力(lì)高。2月(yuè)出(chū)口环比减少(shǎo)1.56％至290万吨，出(chū)口减幅同样小于历史月均8.65％的减幅。2月(yuè)份国际豆棕FOB价差还在200美元/吨以上，促进棕榈油出(chū)口，但是由于2月工作日(rì)少，假期多，最终数(shù)量出现下滑。2月印(yìn)尼(ní)棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费(fèi)略增至(zhì)181万吨。其中(zhōng)，生(shēng)物柴油消耗(hào)82万(wàn)吨(dūn)，高于1月的(de)81万(wàn)吨，食用和(hé)化工消(xiāo)费(fèi)增加2万(wàn)吨至99万吨。年初以(yǐ)来，印尼(ní)生物柴(chái)油生(shēng)产需要补贴，1—2月月(yuè)均产量低于(yú)110万千升（2023年(nián)目标1315万千升），生柴端的(de)需三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级求驱(qū)动暂时略弱。2月底印(yìn)尼棕榈油库存下滑至264万(wàn)吨，库存(cún)偏低。马来西亚3月(yuè)底棕榈油库存同样偏低，导致近月产地报价相对内盘偏强(qiáng)，近月进口倒挂较(jiào)多，远月倒挂(guà)少，4月到港(gǎng)预(yù)估17万吨(dūn)，数量少，国内持续(xù)去库存，棕榈油5—9月差走扩至500元/吨以上，而豆油套利(lì)盘压力更大(dà)，豆棕2309价差也达(dá)到600—700元/吨。

　　“4月(yuè)前20日马(mǎ)印两国(guó)旱季(jì)明显，4月(yuè)下旬(xún)印尼部分地区降雨略偏(piān)多(duō)，总体利于产量恢复，近期棕榈果三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级价格下跌也侧(cè)面验证，7月、8月(yuè)厄尔尼(ní)诺(nuò)的出现助于提高产(chǎn)量，国际豆棕(zōng)价差跌入(rù)负值，印(yìn)度还有毛豆油和(hé)毛(máo)葵油各200万吨的免税额度，斋月后(hòu)通常是需求淡季，最(zuì)近印度(dù)也取消了棕榈油订(dìng)单。因此(cǐ)，短期棕榈油低库存支(zhī)撑价格，但中长期产地累库可(kě)能(néng)性较大。”聂波(bō)说(shuō)。

　　银(yín)河期货油脂油料分(fēn)析师陈界(jiè)正(zhèng)告诉期货日报记者(zhě)，虽然近端(duān)因为斋月的(de)原因，GAPKI数据以及马(mǎ)来的MPOB数(shù)据(jù)的超预期去库(kù)继续支撑近月(yuè)价格，但(dàn)是2月印尼产量(liàng)位于历史同期最高(gāo)位，且未来产区产量季节性恢复(fù)，国内、印度高(gāo)库存，欧盟进口受到菜油供应压(yā)力(lì)的抑制，远(yuǎn)端的产区(qū)产量恢(huī)复以(yǐ)及(jí)出口走弱(ruò)较为(wèi)明显(xiǎn)，预计4—6月份将不断累库。且豆(dòu)棕FOB价(jià)差已(yǐ)经转负(fù)，POGO价差走高至(zhì)200美(měi)元(yuán)以上，巴西(xī)大豆的集中出口(kǒu)，使得国际豆油的(de)供应愈发充足，国内消费以(yǐ)及(jí)印度消费暂无明显增量，因此，当前棕(zōng)榈油(yóu)远(yuǎn)端继续维持(chí)逢(féng)高空配思(sī)路(lù)。

　　国内方(fāng)面，陈(chén)界正分析称，当前国内库存(cún)较高，产区库存较低，国内棕榈油(yóu)盘面偏弱，因此马盘涨幅(fú)明显大于(yú)国内，远月进口利润倒挂维(wéi)持在-300附近(jìn)。但(dàn)是4月18日给出了进口利润，新(xīn)增(zēng)8—9月买船6船。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)份全国共进口24度39万吨(dūn)。近期消费疲软，去库不及预(yù)期(qī)，终端消费仅为弱(ruò)复苏，虽然短期将会逐步去库，但未来产(chǎn)区压力逐(zhú)步(bù)体现，预计进口利(lì)润将会逐步修复，国内也(yě)将会(huì)不(bù)断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外，现货市场人气一般，成交不多，但(dàn)是(shì)到船迟滞，令港口去库存(cún)加(jiā)快，基差暂稳。由(yóu)于4—5月份(fèn)买船到港(gǎng)较少，上周港(gǎng)口库存继续小幅去库，现为81.3万吨左右，下周预计继(jì)续去库。后续需(xū)继续关(guān)注(zhù)实际消(xiāo)费以及买船情况。”陈(chén)界正说。

　　菜油仍然(rán)缺乏(fá)上涨驱动(dòng)

　　本周(zhōu)，欧洲(zhōu)菜油价格(gé)再度(dù)开启反弹，多个国家(jiā)禁(jìn)止(zhǐ)乌克兰出(chū)口粮食，价格冲击减弱，进口加拿大菜(cài)籽(zǐ)榨利同样亏损，菜(cài)豆油2309价差扩大至800元/吨(dūn)左右(yòu)，华东地区三级菜油(yóu)和一级大豆(dòu)油现货价差也扩(kuò)大至240元/吨左(zuǒ)右，但是(shì)自从菜(cài)豆油现(xiàn)货价差由负转正后，菜油成交再度冷(lěng)清。

　　国(guó)泰君安期(qī)货农产品分析师傅(fù)博表(biǎo)示，目前来看(kàn)，菜油仍然缺乏上涨的驱动。随着菜油现货价格跌(diē)至比豆油(yóu)便宜，以及目前(qián)菜油的累(lèi)库程(chéng)度还算正常，菜油的利空阶(jiē)段性算是交易充分了(le)。但是，菜油的基本面并未转(zhuǎn)好。

　　“多个国家生(shēng)物柴油政策执行不及预期，对于植物(wù)油消费增速不会像之前那么高。欧洲菜(cài)籽(zǐ)将于6月开始(shǐ)收割，7月出口(kǒu)开始增多，增产背景(jǐng)下(xià)可(kě)能再度对价格(gé)产生冲(chōng)击。”聂波(bō)说(shuō)。

　　陈界正分析称，从国(guó)内(nèi)的(de)情况来(lái)看(kàn)，菜(cài)油从2月中旬到现在(zài)已经拍储(chǔ)了3.8万吨。受到菜籽集中到港的(de)影响，上周压(yā)榨量为10万吨，预计后续继续维持高位运行。因为进(jìn)口(kǒu)菜油到港，以及压(yā)榨厂开机(jī)，预计(jì)后续库存将开(kāi)始不断累积(jī)， 4—5 月每月菜(cài)籽到港约65万吨(dūn)以上，未来整体(tǐ)的菜(cài)籽供应仍偏宽松。菜(cài)油(yóu)港口库存上周继(jì)续大幅累积，现为(wèi)33.4万吨，预(yù)计下周(zhōu)将会继续累库。

　　“从现在(zài)的采(cǎi)购(gòu)情况来看(kàn)，7—9月每个月的菜籽进口量(liàng)要比3—6月少(shǎo)，但(dàn)是每(měi)个月维持在24万吨(dūn)以(yǐ)上的水平，而且(qiě)菜(cài)油进口(kǒu)量预计会(huì)维持高位，特别(bié)是6—7月(yuè)份的菜油进口量预计偏大。此外，澳洲菜籽的(de)进口仍(réng)然是个未知数，总体来看，菜油(yóu)的供应并没(méi)有大幅收缩的预期。同时(shí)，菜油的需(xū)求还受到棉油、玉米油等其他小(xiǎo)油种的影响，菜油价格需(xū)要保持竞争力，要维持和豆油的低价差来刺激需求。”傅(fù)博说。

　　展望后市，陈界正(zhèng)认为，前期菜油的进口盘面利润打(dǎ)开，未来菜油将不(bù)断到港。欧洲受到(dào)菜油供应压力的影响(xiǎng)，现货价格(gé)维持弱势(shì)，进口端带动国内盘(pán)面偏弱。全(quán)球(qiú)菜籽供应恢复格局较为明确，后(hòu)期国内的供应也(yě)会愈(yù)发(fā)宽松。近端菜油继(jì)续维持逢高抛空的思(sī)路。后续需要重点关注加拿(ná)大新(xīn)一季菜(cài)籽播(bō)种生长(zhǎng)情况。

　　傅(fù)博提示，一方面(miàn)，要关注国际市场的菜籽和菜油供应情(qíng)况，关注(zhù)是否会有新增供应或者上(shàng)游成本端的变化因素的影响；另一方面(miàn)，要关(guān)注国内(nèi)菜油的累库情况(kuàng)和国内豆油的价格，预计接下(xià)来(lái)一段时间(jiān)，国内菜油(yóu)价(jià)格会(huì)跟随豆(dòu)油(yóu)价格波动。

　　供需格局变(biàn)化致豆油表现垫底

　　豆油方(fāng)面，本(běn)周初市场(chǎng)还在(zài)担(dān)忧进口大豆CIQ事件导致周度(dù)压榨(zhà)偏低(dī)，4月19日(rì)华南油厂(chǎng)恢复(fù)开机，20日后其他地方油厂也在陆(lù)续恢复，下周开始周度(dù)压(yā)榨量明显(xiǎn)增加(jiā)。

　　据傅(fù)博介绍(shào)，4月(yuè)下旬到(dào)7月上旬(xún)，预计(jì)大(dà)豆到港量接近(jìn)3000万吨，几乎是历史同期最高的进(jìn)口(kǒu)量，所以预计大豆压榨量将从(cóng)目(mù)前的(de)150万吨/周(zhōu)大幅回(huí)升至180万—200万吨/周，对应的豆(dòu)油供应(yīng)量(liàng)将从每周的(de)28.5万吨增加到34万(wàn)—38万吨(dūn)，并且可能将(jiāng)持续2个月(yuè)以上。

　　“随(suí)着大豆不(bù)断(duàn)过关，部分工厂预(yù)计(jì)逐步恢复(fù)开机。当前已公布拍(pāi)储 17.7 万(wàn)吨。上周压榨量(liàng)为(wèi)147万吨左右，压榨量较上(shàng)周提(tí)升较多。由(yóu)于部分工(gōng)厂仍处于缺豆停机状态，预计短期开机继续位于低位，下周开机预计将会继续(xù)恢复(fù)提(tí)升。上周库存小幅累库，现为60.17万(wàn)吨，维持在(zài)历史同期低(dī)位，预(yù)计下周(zhōu)将(jiāng)会继续(xù)累(lèi)库(kù)。现货市场(chǎng)乏(fá)善可陈，预计本周全(quán)国大豆压榨(zhà)量将升至150万吨，豆油供应紧张情况(kuàng)有望(wàng)逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注意的是(shì)，豆油的(de)需求(qiú)并不(bù)乐观。傅博表示(shì)，目前，豆油(yóu)现货价格比棕榈油和菜油价格贵(guì)，随着(zhe)华东(dōng)、华北地区温度升高(gāo)，棕榈油对豆油的消费替代增加，西南地区菜油对豆(dòu)油的替代(dài)正在(zài)发(fā)生。一些(xiē)食品加工(gōng)、饲料等(děng)领域(yù)的豆油需求也会因为豆油(yóu)价格过高而(ér)减少。

　　“豆油(yóu)需求(qiú)暂乏亮点，下游节前备货不积极，贸易商采购(gòu)心态(tài)谨(jǐn)慎(shèn)。预计 5月上旬供应将会逐步转向宽松转(zhuǎn)变。后(hòu)期需要重点关(guān)注(zhù)南国(guó)内大豆到港通关(guān)以及整(zhěng)体的开机情况。新一季(jì)美(měi)豆的播种生长(zhǎng)情况将决定豆油盘面的相(xiāng)对强(qiáng)弱。”陈界正(zhèng)说。

　　傅博认(rèn)为(wèi)，供应增加而需求偏弱，再加上进(jìn)口(kǒu)大豆成本(běn)下(xià)行，豆油(yóu)基本面从目前(qián)的低库存、高基差，转变为(wèi)累库加基差下(xià)行的预(yù)期，即豆油的(de)基本面(miàn)转差。而同时，4—6月份的棕榈油是(shì)降库(kù)预期，菜油前期已(yǐ)经对自身的供(gōng)应压(yā)力(lì)进行了(le)一波交易(yì)，目(mù)前走势跟随豆(dòu)油波动。因此，阶段性来看(kàn)，供应的边际变化和需求(qiú)预期都预示豆油可(kě)能是未来一(yī)段时(shí)间三大油(yóu)脂中(zhōng)最弱的。

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