一(yī)度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，在(zài)基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工(gōng)作(zuò)成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率较高等背景下(xià)，国(guó)内(nèi)资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披(pī)露的个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关(guān)业(yè)务同仁嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发产品募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来(lái)越(yuè)受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投(tóu)资(zī)者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高(gāo)，相对(duì)于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数(shù)据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投(tóu)资者占比较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中，个人(rén)投资(zī)者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了(le)机构(gòu)投资(zī)者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过(guò)程(chéng)中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年(nián)来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者把握(wò)比(bǐ)较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年市场成交(jiāo)热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在(zài)经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的(de)认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的(de)认知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多(duō)投资者会基(jī)于大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机(jī)构(gòu)，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来，个(gè)人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本(běn)低廉(lián)且(qiě)相比个(gè)股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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