5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟(nǐ)下调(diào)中协(xié)定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调(diào)的(de)背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向等，记(jì)者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司及(jí)投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货(huò)币政策不会(huì)出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调魏承泽作品集 魏承泽一类的作者。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差(chà)不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高(gāo)增的(de)情况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对(duì)公客户(hù)留存的活期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大(dà)规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来的调(diào)整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中(zhōng)小银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期(qī)和定期存款之间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必(bì)要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资(zī)金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结(jié)构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续(xù)需要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等(děng)配套(tào)政策(cè)继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价(jià)情(qíng)况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估(gū)的扣(kòu)分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率已(yǐ)告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降(jiàng)，来保(bǎo)障银(yín)行合(hé)理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此(cǐ)次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集(jí)中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银(yín)行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得对公客(kè)户活(huó)期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预(yù)计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下(xià)行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股(gǔ)债市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调(diào)降的(de)预期。一(yī)方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创(chuàng)有(yǒu)统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平(píng)。贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差(chà)压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调(diào)降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于(yú)政策利(lì)率就必须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的(de)背(bèi)景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平(píng)还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市(shì)多(duō)头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行(xíng)货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈(yì)交易(yì)下也可能(néng)会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择(zé)久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平(píng)较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低(dī)利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提条件是做(zuò)好风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己风险偏(piān)好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 魏承泽作品集 魏承泽一类的作者