昨天深(shēn)夜，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上(shàng)午，美(měi)国共和党债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯(sī)与白宫代表举行闭(bì)门会议，但(dàn)会议(yì)开始后不久就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实在不(bù)可(kě)理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他不(bù)知道双(shuāng)方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的(de)消息传出后(hòu)，三大美股(gǔ)指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了(le)有望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银行(xíng)业(yè)的压力可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行(xíng)业危机的信(xìn)贷环(huán)境收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能(néng)不(bù)必让(ràng)利(lì)率升到原(yuán)应(yīng)有的高位。

　　交易(yì)员(yuán)目前预计，美联储6月份加(jiā)息(xī)25个基点的可能(néng)性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员(yuán)预计美联储(chǔ)下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债(zhài)务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美(měi)债(zhài)价(jià)格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益(yì)率跳水，对利率前(qián)景敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅(xùn)速(sù)远离(lí)他讲话前所(suǒ)创(chuàng)的两个月来高位，一度较高位(wèi)回落超(chāo)过(guò)10个(gè)基点；美元(yuán)指数刷新(xīn)日低，加(jiā)速跌离周四所创的3月(yuè)末(mò)以来(lái)高位。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五(wǔ)高(gāo)开低(dī)走，受(shòu)债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有色金(jīn)属(shǔ)大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨跌(diē)各(gè)异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌(diē)近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌两(liǎng)周。而伦(lún)锡和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收盘(pán)大致持(chí)平(píng)一周前(qián)水平(píng)，都(dōu)止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一(yī)周以来(lái)最大周(zhōu)跌幅，在连(lián)涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场，准备(bèi)继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将于北(běi)京时间今天上(shàng)午重(zhòng)返谈判桌，恢复(fù)债务谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡称，动用(yòng)宪法第(dì)14修(xiū)正案来绕开债(zhài)务上(shàng)限解决(jué)不(bù)了任何问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政(zhèng)府开(kāi)支行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部(bù)现金(jīn)余额截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部财政紧急措施(shī)余额还(hái)剩下920亿(yì)美元。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷(dài)压力可能(néng)无需继续加(jiā)息

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)（北(běi)京(jīng)时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔出席名为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的(de)利(lì)率路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于(yú)”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经(jīng)济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发(fā)表鸽派信号称(chēng)，自己倾向(xiàng)于支持6月(yuè)会议暂不加息，而(ér)且(qiě)银行业(yè)危(wēi)机导(dǎo)致的信贷条件(jiàn)收紧，可能意(yì)味(wèi)着美(měi)联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对(duì)经济增长、就业和通(tōng)胀造成(chéng)的负面影(yǐng)响，可(kě)能无需(xū)（继续(xù)）加息至那么高(gāo)的水(shuǐ)平就能(néng)成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策(cè)方面已(yǐ)取(qǔ)得(dé)长足进(jìn)步，政(zhèng)策立场现在是对经济(jì)增长具有限制性(xìng)的。做(zuò)太多与做(zuò)太少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临(lín)着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应(yīng)滞后(hòu)，以及近(jìn)期(qī)银行业压力导致的(de)信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力观察更多数据和未来(lái)前(qián)景的演(yǎn)变，然后再决定可能需(xū)要提(tí)高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度(dù)经(jīng)济预测的准确(què)度(dù)通常存在挑战(zhàn)，他上述提到的观点及(jí)其(qí)能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一(yī)步(bù)收紧多(duō)少而(ér)作出决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说明(míng)银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信(xìn)号(hào)。“新美联储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银行业压力将影响货(huò)币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃(lí)连(lián)续下热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物行(xíng)

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内(nèi)平今仓(cāng)交易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城(chéng)期货(huò)研究所负(fù)责(zé)人闾振兴表示(shì)，主(zhǔ)要有三方面：一是产业供(gōng)需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交易者(zhě)在对(duì)冲(chōng)操作(zuò)中将纯碱玻璃作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都(dōu)偏弱，但南(nán)华研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并(bìng)不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要(yào)原(yuán)因在于远兴投产(chǎn)的消息(xī)面(miàn)刺(cì)激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游的(de)持货意(yì)愿依(yī)旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关系也存在(zài)一定的影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的(de)影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在(zài)于前(qián)期（3月(yuè)和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环(huán)比高位(wèi)。”他(tā)说，短期价格松动，中下游的备货情(qíng)绪(xù)出现一定(dìng)的(de)谨慎(shèn)或者恐高的(de)情形，因此产销出现了较为明显的(de)下滑。在现(xiàn)货松动、产销较(jiào)弱的局面(miàn)下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看，浙(zhè)商期(qī)货(huò)分析师江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主(zhǔ)要市场(chǎng)交易(yì)点是远兴能源新(xīn)增(zēng)投产。昨日(rì)，远兴能源(yuán)1号(hào)线正式点(diǎn)火，新(xīn)增(zēng)天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月(yuè)点火(huǒ)投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计(jì)划于(yú)9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万(wàn)吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预(yù)计生产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯(chún)碱(jiǎn)盘面在大量(liàng)新增产能和低成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低(dī)，周五又逢远兴能(néng)源点火(huǒ)的信(xìn)息(xī)落地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪(xù)高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的(de)供需(xū)结构在9月会发生变(biàn)化(huà)，这是(shì)市(shì)场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计(jì)价，这一(yī)点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验(yàn)证。在这个供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近(jìn)月合约的跌幅和(hé)现货向期货回归的方式收(shōu)敛基差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃(lí)方面，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，近期市场主要(yào)交易点是(shì)需求转弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天(tiān)。从历史数(shù)据来看，原片(piàn)库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为(wèi)73％，华(huá)东地区产销数据(jù)平均为(wèi)82％，相(xiāng)比于3月及4月的(de)数(shù)据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较(jiào)弱(ruò)，主要是(shì)高(gāo)库存和低(dī)需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现过(guò)反弹(dàn)，但反(fǎn)弹(dàn)后(hòu)利润改善很(hěn)多，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因此(cǐ)又出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国内(nèi)经济复苏不及(jí)预期的背景下(xià)，整(zhěng)个工(gōng)业品(pǐn)价(jià)格承压，纯(chún)碱(jiǎn)此(cǐ)前强势的中观(guān)逻辑(jí)终(zhōng)敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分市场资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配置(zhì)，强化了(le)二者的(de)弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修是否能带来(lái)现货价格短期的企稳(wěn)，但中长期价格下跌(diē)至成本线为(wèi)大概(gài)率(lǜ)事件。“从商品格(gé)局(jú)看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然走向过剩，而短期(qī)检修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为长期(qī)趋势下的扰(rǎo)动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待(dài)的则是中下(xià)游的备货(huò)意愿何时能够起来：一是等待下游的原料库(kù)存消耗，二是(shì)对(duì)未来的需求(qiú)是否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下(xià)游以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市(shì)关(guān)注在需(xū)求(qiú)存在(zài)缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依(yī)旧具(jù)有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非(fēi)价格开始(shǐ)冲(chōng)击成本，或(huò)是供需上(shàng)有(yǒu)重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是(shì)要关注持(chí)仓的(de)变化，短线资金离场或(huò)使得(dé)低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是基差(chà)不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基(jī)差(chà)企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示(shì)，纯(chún)碱后市(shì)仍将(jiāng)维持弱势(shì)，可重点(diǎn)关注远兴能源(yuán)的后续(xù)投产进展、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源后(hòu)续投产推迟，则(zé)盘面(miàn)或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为(wèi)，后市弱(ruò)势也将继续保(bǎo)持，中长期则视终端(duān)需求变动来判断是否(fǒu)维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注下游深加(jiā)工订单情况、地产施(shī)工端情(qíng)况。若后(hòu)期地(dì)产施工端主体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求量将抬(tái)升(shēng)，下游深加工订单(dān)数量也将因此抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

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