昨夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一(yī)共和银(yín)行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联(lián)储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可能性约为(wèi)80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步(bù)加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的(de)可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们(men)预计到(dào)年底联(lián)邦基金利率预(yù)计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘(pán)，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政部长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会(huì)不提高政府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷(dài)成(chéng)本永久提(tí)高，增(zēng)加未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国(guó)总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要(yào)经(jīng)历为了(le)民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由(yóu)挺身而出(chū)。我相信这是(shì)我们的(de)时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上了(le)一(yī)段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项(xiàng)民调(diào)显示(shì)，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有关(guān)工作(zuò)安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现(xiàn)单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约(yuē)的保(bǎo)证金调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的(de)交易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)无连续报(bào)价的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货(huò)价(jià)格走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来(lái)自政策(cè)面的支(zhī)撑；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然(rán)而(ér)，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附(fù)近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)相当于(yú)正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠(tú)宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今年(nián)下半年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的(de)状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出(chū)栏(lán)均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪(zhū)消费(fèi)总结为持续(xù)向(xiàng)好发展态(tài)势(shì)，政策(cè)引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好(hǎo)，加上(shàng)居民收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要(yào)在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并未出(chū)现明显提升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归至低(dī)迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续(xù)增加，市(shì)场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短(duǎn)期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货(huò)启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经(jīng)提前反映(yìng)了(le)市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位(wèi)，防(fáng)范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍(réng)将保(bǎo)持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按(àn)照(zhào)官(guān)方(fāng)能繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月(yuè)价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条件。在国家政(zhèng)策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价上行(xíng)压(yā)力(lì)恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续第(dì)三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫(yì)情可能(néng)到来从而(ér)降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产地(dì)未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示(shì)出市场对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈油食用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到(dào)强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平(píng)均季节性减量。目(mù)前(qián)产(chǎn)地(dì)已步(bù)入增产季，在(zài)马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继(jì)续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货(huò)油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较(jiào)少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳(jiā)持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累(lèi)库压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承(chéng)压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总(zǒng)库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目(mù)前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏(piān)低(dī)，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处(chù)在历史同(tóng)期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因(yīn)素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深(shēn)度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天(tiān)气升(shēng)温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能(néng)有影响，但无(wú)法改变(biàn)消(xiāo)费(fèi)逐步恢复(fù)的(de)大势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于(yú)未(wèi)来供应充裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步(bù)入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未(wèi)来(lái)产(chǎn)地存(cún)在累库(kù)预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格(gé)丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存(cún)在(zài)集中供应压(yā)力的情(qíng)况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为(wèi)供(gōng)强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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