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初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基自去(qù)年10月(yuè)低(dī)点以(yǐ)来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏(sū)节(jié)奏与(yǔ)弹性优(yōu)于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等人拆(chāi)解，其一(yī)，金价(jià)稳步上行预(yù)期(qī)提振长期(qī)需求，存货增值提(tí)振毛(máo)利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求(qiú)及加盟商补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需(xū)求显(xiǎn)著回补，同店(diàn)开(kāi)店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三，古法金中(zhōng)流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块(kuài)行(xíng)情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际(jì)金价(jià)来看，全球地缘政治(zhì)的(de)不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有(yǒu)望对金价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏的(de)节(jié)奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头公司有望凭(píng)借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设(shè)计，以(yǐ)及积极的渠道(dào)扩(kuò)张(zhāng)策略(lüè)下，持续(xù)提(tí)升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄(zhēn)唯萱在研(yán)报(bào)中指出(chū)，预期国(guó)内金银(yín)珠宝市(shì)场(chǎng)规模未来(lái)将稳步上升(shēng)，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市(shì)场规模增长速(sù)度更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年也将保(bǎo)持(chí)6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻(zuān)石(shí)等(děng)原材(cái)料(liào)供应，中游的制造设计及下游的终端(duān)零售环节，其中下游(yóu)环节的附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研(yán)报中指出(chū)，下游零售环节同样拥有(yǒu)较(jiào)高的毛(máo)利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的(de)高毛利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关企(qǐ)业(yè)通(tōng)过强势的(de)渠道建(jiàn)设(shè)以提高市场份额，可以获得更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前(qián)十(shí)的(de)集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其(qí)余(yú)8个均(jūn)为国产品牌(pái)集团。中国(guó)金银珠宝行业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和(初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间hé)3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。