美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家地区(qū)银(yín)行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和(hé)银行有非常独特的(de)商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一(yī)半的(de)美国人担(dān)心(xīn)他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息(xī)对(duì)经济(jì)造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警(jǐng)告(g最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思ào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是(shì)否最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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