财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越多的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(h萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌éng)空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还(hái)是(shì)一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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