本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业(yè)绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后(琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗hòu)走下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很小的(de)一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司(sī)提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年后(hòu)一路(lù)下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业(yè)景气(qì)度也一般(bān)，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技术(shù)服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模(mó)组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高(gāo)新技(jì)术和(hé)专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗)，感觉上市就是业绩顶峰。

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