5月以来(lái)，嘉实(shí)基金、博时(shí)基金、富国基金、南方(fāng)基(jī)金等多家(jiā)头(tóu)部(bù)公募基金密集(jí)申(shēn)报了跟踪海外(wài)半导体指数QDII产(chǎn)品(pǐn)，布局全球半导体市场，引发业内广泛关注。

　　从(cóng)国(guó)内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季度的持续回调(diào)后，半导体板块自4月(yuè)中下旬以来(lái)又(yòu)开始持续下跌。不(bù)过资(zī)金对主题ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时(shí)间看，年内超半数半导体(tǐ)主题ETF产(chǎn)品份额出现(xiàn)正增长，最高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)认为，资(zī)金对半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF的越跌越(yuè)买，主要(yào)是基于(yú)对板块中长期投资(zī)价值(zhí)的肯定(dìng)。尽管半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块年内(nèi)表现震荡，但随(suí)着国产替代持续推进，以及近期AI行情的(de)带动下，板块细分领域仍有(yǒu)较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块表(biǎo)现来看，在(zài)经历一季度(dù)的持续(xù)回调(diào)后，半导体(tǐ)板块自4月(yuè)中(zhōng)下旬以来又开始持续下跌(diē)。以(yǐ)中证全指半导体(tǐ岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上)指数表现为(wèi)例(lì)，该指(zhǐ)数(shù)在(zài)4月6日攀至年内高位后(hòu)便开(kāi)始不断下(xià)跌，4月10日至(zhì)5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周板(bǎn)块表(biǎo)现上，半导(dǎo)体与半导(dǎo)体生产(chǎn)设备板块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中跌幅(fú)居前。

　　值得(dé)注意的是(shì)，尽管板块持续下跌，但资金岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上对(duì)主题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，月内半(bàn)导(dǎo)体芯片主(zhǔ)题ETF收益均告负(fù)，平均(jūn)收(shōu)益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银瑞信国证半导体芯(xīn)片ETF、鹏华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF月(yuè)内份额(é)增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看年内半导体芯片主题ETF产品份(fèn)额(é)变化，截至(zhì)5月12日，除汇添(tiān)富中证芯(xīn)片产业ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩交所中韩(hán)半(bàn)导体ETF等三只(zhǐ)产品份(fèn)额出现下(xià)降外，其余产品份(fèn)额均有(yǒu)大(dà)幅增长。其中(zhōng)，嘉实上证科创(chuàng)板芯(xīn)片ETF份额涨幅位列第一，年(nián)内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期半导体板块持续下跌，嘉实(shí)上证(zhèng)科创(chuàng)板(bǎn)芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)田光(guāng)远分析，当前(qián)半导体(tǐ)行业复苏(sū)不及(jí)预期主(zhǔ)要(yào)原因，一是国产替代进程不及预期，国内半导体企业相比(bǐ)海外半导体大(dà)厂起步(bù)较晚，在技(jì)术和人才等方面存在(zài)差距，在(zài)国产替代过程(chéng)中产(chǎn)品(pǐn)研(yán)发和客(kè)户导入(rù)进程可能(néng)不及预期；二是下游需求(qiú)不及(jí)预期，在边缘政(zhèng)治和全球经济疲软背景下(xià)，全(quán)球(qiú)电子产品等终(zhōng)端需求可(kě)能不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，从(cóng)而导(dǎo)致对半导(dǎo)体产品需(xū)求(qiú)量减少。

　　“2023年是全(quán)球半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)正处于下(xià)行(xíng)筑(zhù)底的阶段，但我们认(rèn)为有望于今(jīn)年(nián)看到(dào)拐点的出现”田光远表示，在本轮周期中，率先回(huí)暖的种类要看芯片下(xià)游的景气度，有创新属性和(hé)份额提升属性的环节(jié)会率先回暖。一方面中国经济体重要的构成央国企对资产回报提出(chū)要求，民营企业的竞(jìng)争(zhēng)力提(tí)升(shēng)也会(huì)更加(jiā)依(yī)赖数字化，成本(běn)效率(lǜ)提升是数字化(huà)的长期关(guān)键驱(qū)动力，另一(yī)方面短周期(qī)维度数字经(jīng)济有(yǒu)顺周(zhōu)期属性，经济(jì)复苏会加大企业(yè)数字化投入力度。

　　九泰(tài)基金(jīn)战略投(tóu)资(zī)部(bù)副(fù)总监、九泰(tài)泰(tài)富灵活配置(zhì)混合（LOF）基金经理(lǐ)刘源表示(shì)，首先，回顾年(nián)初以来半导体(tǐ)板块上(shàng)涨的原因，一方面是2022年板块调整幅度较大，行业估(gū)值(zhí)处于底(dǐ)部位置(zhì)；另(lìng)一方面市(shì)场(chǎng)预期基(jī)本面即将见底，再加上有AI主题的催化，所以从(cóng)年(nián)初到4月初半导体指数出(chū)现了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上，其(qí)中(zhōng)许多个股的(de)股价(jià)其实是过度反应的，所以随着4月(yuè)中下(xià)旬半导体一(yī)季报披(pī)露，整(zhěng)体呈现强预期、弱现(xiàn)实的(de)表现，再加上AI主题的降温，综合(hé)因素引起行业近期的持续(xù)回调。”刘(liú)源直(zhí)言。

　　长期看好半导体投资价值(zhí)

　　尽管半导体板块(kuài)年内(nèi)表(biǎo)现震荡，但从资金对主题ETF产品越跌越(yuè)买也能看出投资者对板块价值(zhí)的肯定，多位业内人士也表示，长期看好半(bàn)导(dǎo)体板块投资价值。

　　“我们认为(wèi)当前无需过度(dù)悲观(guān)。”嘉实基金田光远表示，从基本面上，人工智能给半导体带来(lái)了(le)新的需求增(zēng)量(liàng)，从周(zhōu)期(qī)视角，预(yù)计未来1-2个季度虽(suī)然会有一定业(yè)绩的压(yā)力，但一方面需(xū)求会(huì)重(zhòng)新复(fù)苏，另一方面中国(guó)半导体企业有(yǒu)国产替代的(de)中期逻(luó)辑支撑；另外，估值(zhí)方(fāng)面(miàn)，半导体板块估值(zhí)波动(dòng)较大，且(qiě)子板块(kuài)和细分(fēn)线索(suǒ)较(jiào)多(duō)，始(shǐ)终(zhōng)有估值合理甚至(zhì)低估的机会出(chū)现。

　　田光远(yuǎn)认为，当前(qián)该(gāi)板(bǎn)块很多(duō)优质的公司处于历史估值分位低位(wèi)区间，随着需求回暖或者新产品的突破，会有(yǒu)形成(chéng)很好(hǎo)的投资机会。他进(jìn)一步表示，人类历史经历了三次工业革命，前两(liǎng)次都是以能源为对象进(jìn)行创新(xīn)，第三次是信(xìn)息为对象进行创新，当前阶段(duàn)的人(rén)工智能从(cóng)感知(zhī)智(zhì)能(néng)走向(xiàng)认(rèn)知(zhī)智能后(hòu)，将(jiāng)对人类生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)产生巨大的影响，也会(huì)开启新一轮的工业革(gé)命，它是信息(xī)革命(mìng)经历(lì)了个人电脑、互联网(wǎng)革命和移(yí)动互联网革命后在万(wàn)物智联层面的延伸(shēn)，将会在经济、社会、政治、军事等(děng)方面全面影响人类社(shè)会。当前仍处于(yú)新(xīn)一轮产(chǎn)业(yè)革命爆(bào)发的早期的阶段，在人工智(zhì)能(néng)带来的技(jì)术变革浪(làng)潮(cháo)下(xià)，人工智能(néng)对云管端各方面都产生了影响，云侧变化最为显著，很多环节(jié)发生了改(gǎi)变，产生了新的投资(zī)方(fāng)向，如算(suàn)力芯片的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能(néng)应用的落(luò)地，端(duān)侧和网侧(cè)的新硬件(jiàn)也(yě)会产(chǎn)生(shēng)新的投资机(jī)会。因(yīn)此我们(men)长期看好半(bàn)导体的投资价(jià)值。”田光远(yuǎn)建议投资者长期关注该板块(kuài)投资机会，他认(rèn)为可以重点配(pèi)置的主(zhǔ)线包括以AI为代表的(de)创(chuàng)新(xīn)线、周期见底后的复苏线、以(yǐ)及(jí)以半导体设备材料国产化为(wèi)代表(biǎo)的制造(zào)线。

　　诺(nuò)安基(jī)金科(kē)技组基金经理刘慧影也(yě)表示，2023年全面(miàn)看好整个半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，其(qí)中，从(cóng)半导体国产化为主的设备材料EDA板(bǎn)块，到(dào)下游需求为主的芯片(piàn)设计都会(huì)在今年都有非常好(hǎo)的机会。首先，基本(běn)面上，美国对中(zhōng)国的(de)极限制裁将(jiāng)加速中国芯片的国产(chǎn)替代，党的二(èr)十大(dà)对于科(kē)技安全的(de)强调为(wèi)芯片的国(guó)产(chǎn)替代提供了坚实的理论基(jī)础。其次，芯片设计板块经过近一年的充分调整(zhěng)，股价(jià)已经充分(fēn)反映(yìng)悲(bēi)观(guān)预期。最后，伴随AI等(děng)新需求(qiú)拉动，整个(gè)芯(xīn)片设计板块有望(wàng)正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们(men)将持续跟踪和调研半导体行业库存、动销(xiāo)数据和重点公(gōng)司的边际变化，同(tóng)时动态跟踪电(diàn)子消费品的复(fù)苏(sū)情(qíng)况，预判半导体景气的拐(guǎi)点。”九泰基(jī)金(jīn)刘源表示，展望未来(lái)，AI的(de)基础模(mó)型训练需要大量算力，硬件基(jī)础设(shè)施成(chéng)为发展基石，算(suàn)力(lì)芯片等核(hé)心环(huán)节预期将会(huì)受益，后(hòu)续有望驱(qū)动(dòng)半导体行业持续(xù)增(zēng)长。此(cǐ)外，半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备(bèi)公(gōng)司的(de)一季报业绩(jì)相对较(jiào)强，国产化趋(qū)势仍在加速推进，后(hòu)续半导(dǎo)体设备、材料也是可以(yǐ)关注的方向。存储作为半导体中(zhōng)最大的(de)周期(qī)品种，也可能(néng)在年内(nèi)迎(yíng)来边际变化，需要持(chí)续动(dòng)态跟(gēn)踪。

　　“风险方面，我认为(wèi)需要(yào)关注(zhù)景(jǐng)气度修复速度(dù)和(hé)估值(zhí)的(de)匹(pǐ)配程度(dù)，尽管基本(běn)面改善的(de)趋势比较确定，但改善的过程中股价有(yǒu)可能(néng)波动较大，要(yào)结合基本面变化(huà)综合判断配置价值，我们也会通(tōng)过适当调仓来平衡风险。”刘(liú)源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上