本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发(fā)起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于其(qí)他上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)的(de)同类(lèi)股票(piào)，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强和(hé)创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内rong>正是(shì)长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧(huì)选两(liǎng)年基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展的(de)依然是市(shì)场本身(shēn)较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业(yè)数(shù)量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内(shì)场有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一(yī)个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们(men)测算(suàn)前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很多(duō)北交所公司(sī)今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业(yè)务细则(zé)》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的密(mì)集(jí)发布，可(kě)以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其(qí)中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他(tā)们增(zēng)加了(le)筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由(yóu)于供给(gěi)增(zēng)加(jiā)对(duì)整个(gè)市(shì)场(chǎng)的(de)流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们(men)选择(zé)优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量(liàng)还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不(bù)高，整体估(gū)值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应(yīng)会越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能(néng)性较大。

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