自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块(kuài)投(tóu)资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权(quán)重(zhòng)行业(yè)持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增(zēng)速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未(wèi)来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买(mǎi)入(rù)并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过(guò)于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期(qī)走势(shì)，结(jié)合(hé)2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半(bàn)导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会(hu耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系ì)更多(duō)。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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