海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增(zēng)速持续下滑，利(lì)润(rùn)向下游转(zhuǎn)移(yí)；中游(yóu)制造(zào)盈(yíng)利增(zēng)速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算(suàn)机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利(lì)单季同比(bǐ)已经开(kāi)始回升(shēng)，AI和半拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗导体产(chǎn)业盈(yíng)利(lì)有待(dài)改善，其(qí)中受益(yì)于国产替代(dài)的半导体(tǐ)材(cái)料(liào)和半导体设(shè)备维持较高(gāo)增速，其中设备盈利(lì)加速增长；低(dī)碳经济景气度高位回落，新型电网盈利增速持(chí)续提升，主(zhǔ)要受益(yì)于储能的快(kuài)速(sù)发(fā)展。

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