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边际贡献的计算公式是什么呀国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄金现货价格(gé)本周四一度冲上2080美元(yuán)/盎(àng)司一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基自(zì)去年(nián)10月低点(diǎn)以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的(de)持续攀升，引来众多投资(zī)者的目光(guāng)。国(guó)泰君(jūn)安刘越男等人在(zài)4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝复苏(sū)节奏与弹性(xìng)优于预期，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月同(tóng)期(qī)高(gāo)基数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低(dī)基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求边际贡献的计算公式是什么呀，存(cún)货(huò)增值提振(zhèn)毛(máo)利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求(qiú)及加盟(méng)商补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三(sān)角(jiǎo)地区(qū)表现尤其值(zhí)得期待；其(qí)三，古法金(jīn)中(zhōng)流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情(qíng)的(de)可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘(yuán)政治(zhì)的不确定性、美国经(jīng)济衰退的不确定性等因素均有望对金(jīn)价形(xíng)成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏(sū)的节奏来看(kàn)，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持(chí)续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有(yǒu)望(wàng)凭借精(jīng)准的(de)产(chǎn)品定位，创新性(xìng)的产品设计，以(yǐ)及积(jī)极(jí)的渠道扩张策略下(xià)，持续提升市边际贡献的计算公式是什么呀场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估(gū)值(zhí)基本(běn)处(chù)于历史(shǐ)中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具有较大(dà)的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄唯萱在(zài)研(yán)报中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年(nián)复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的(de)市场规模增长速度更快，年(nián)复合增(zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻(zuān)石等原(yuán)材料供应，中游的制(zhì)造设计及下游的终端零售环(huán)节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下(xià)游(yóu)零售环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可(kě)达(dá)到(dào)60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链(liàn)附加值高(gāo)，相关(guān)企业通过强势的渠道建设(shè)以提高市场份额(é)，可(kě)以获得更(gèng)加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的角度(dù)来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行(xíng)业(yè)市占率前(qián)十(shí)的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其余8个均(jūn)为(wèi)国产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公(gōng)司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了30％。