华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资(zī)者(zhě)的资(zī)金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得(dé)的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报(bào)告(gào)中(zhōng)称，IEP的(de)56亿(yì)美元年(nián)终(zhōng)净资(zī)产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡(héng)量基金(jīn)业(yè)绩的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持(chí)证券的(de)市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(zé)伊坎以股票而不是(shì)现金的形式发(fā)放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的(de)关系(xì)密切。报告(gào)称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代(dài)价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激(jī)进主义是(shì)最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们(men)定期(qī)将我们的维权原则(zé)付(fù)诸(zhū)于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前(qián)在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今(jīn)年(nián)2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究百页的(de)做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌(diē)下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会(huì)计师和记者，来(lái)进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列(liè)的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避(bì)免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特(tè)的收购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布(bù)做空(kōng)推特后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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