财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库(kù)存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第(dì)一季度(dù)的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或(hu在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录ò)已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到(dào)下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年(nián)的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利(lì)润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价(jià)格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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