5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被2家(jiā)及以上的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停(功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局。

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