中国金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行(xíng)俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内的外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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