毛(máo)利方面(miàn)，近三(sān)年(nián)公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜(shèng)微50％左右(yòu)的毛利(lì)率(lǜ)水平，也不及和慧智微产品结构更(gèng)接(jiē)近的(de)唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率为30％上(shàng)下(xià)。

　　在自身造(zào)血(xuè)能(néng)力不(bù)足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模(mó)的情况下(xià)，慧智微开启了(le)对外融资之路。公开信息显示，公司于2018年(nián)末开始进入(rù)融(róng)资快(kuài)车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一年内完成了三轮融资(zī)，众多知名资方，包括大(dà)基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这(zhè)一(yī)阶段(duàn)对(duì)慧智(zhì)微(wēi)进(jìn)入了慧(huì)智(zhì)微的股(gǔ)东(dōng)序列。

　　据(jù)招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金二期、广(guǎng)发信(xìn)德以及金沙江创投(tóu)为持(chí)股达5％以上(shàng)的外部机(jī)构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示，从当(dāng)前的股价情(qíng)况看(kàn)，大基金二期在(zài)投(tóu)资慧智微(wēi)的近(jìn)两年时间里，实(shí)现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基金二期晚3个(gè)月进入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均持股(gǔ)成本(běn)增(zēng)至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回(huí)报1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯片领域面(miàn)临变局破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点strong>

　　慧智微招股书(shū)显示，公司目前有超过接近67％的收(shōu)入来自于手机领域。当前(qián)，智能手机出货量的(de)大幅(fú)下降(jiàng)，已(yǐ)经(jīng)对(duì)慧智微的业绩造成了冲击，而市场对智能手(shǒu)机未来增速持续放(fàng)缓(huǎn)的(de)预期，也让资本市场对包(bāo)括慧智微在内的射(shè)频芯片厂商做(zuò)出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年(nián)射频前端的(de)市场为190亿(yì)美元以上，2022年(nián)由于(yú)手机市场的(de)下(xià)滑，射频前(qián)端(duān)市场(chǎng)规模与2021年(nián)的市场(chǎng)相差无几。而(ér)接下来，由于(yú)智(zhì)能手机(jī)的温(wēn)和增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及5G普及的潜力有(yǒu)限，预(yù)计到2028年射频前端的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产(chǎn)品结构，同样在(zài)IPO前获(huò)豪华(huá)股(gǔ)东突击入股(gǔ)的射频龙头(tóu)唯捷创芯，在去年4月科(kē)创板(bǎn)上市时，也遭(zāo)遇了破(pò)发的行(xíng)情，上(shàng)市首(shǒu)日跌(diē)36％。尽管在(zài)去年10月跌至(zhì)30元每(měi)股的(de)价格后止(zhǐ)跌回升(shēng)，但截至今日收盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的(de)发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家射频芯(xīn)片领域的巨(jù)头厂商都在谋求转型，拓展(zhǎn)射(shè)频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片(piàn)外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至(zhì)汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射(shè)频(pín)领域正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格(gé)局，由于入(rù)局者众，且产品(pǐn)仍集中在中低端市(shì)场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一步压低了(le)自身的利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此前曾表示，国(guó)产射频前端芯片杀价(jià)已经无底(dǐ)线，而(ér)预计未(wèi)来每个(gè)射频细分赛(sài)道还会有更多竞争者(zhě)进入(rù)，往后三(sān)年(nián)射频芯(xīn)片厂商(shāng)将(jiāng)面临更大的生(shēng)存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频(pín)芯(xīn)片厂商的关注亦有所下降(jiàng)，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频(pín)芯片厂商宣(xuān)布完成(chéng)融资，而在2021年上(shàng)半年，这个数(shù)据是近50家，且投资机构(gòu)涵盖(gài)了投资(zī)机构(gòu)涵盖了中金(jīn)资本(běn)、红杉资本中国(guó)、小米长江产业基金(jīn)、深创投等知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科技、康希通(tōng)信等(děng)公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募(mù)得资金(jīn)将(jiāng)用于芯片(piàn)测设中心建设、总(zǒng)部基地及上海和(hé)广州研发中心建(jiàn)设以及补充流动资金(jīn)。具体战略规(guī)划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市场(chǎng)地(dì)位，增加(jiā)头部客户(hù)的市场份额；技术上跟进射频前端技(jì)术(shù)迭代，优化(huà)可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加大对上游(yóu)滤波器(qì)、多(duō)工器的产业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门(mén)槛的产品(pǐn)系列。