近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外投(tóu)资的(de)企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗pan>，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàn重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗g)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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