昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持(chí)续(xù)暴(bào)跌，内(nèi)外盘(pán)商品期(qī)货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大(dà)指数集体低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了(le)，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储会再加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有(yǒu)效(xiào)联邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在(zài)5月(yuè)份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一(yī)步加息。除(chú)了大幅降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破(pò)100美(měi)元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人(rén)必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打消违约的(de)可能(néng)性，并解(jiě)决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限问题和(hé)削(xuē)减(jiǎn)支出(chū)捆绑(bǎng)的计(jì)划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生(shēng)的(de)债务违约将在美(měi)国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的投资成本。如(rú)果不(bù)提高债务(wù)上限，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参加2024年(nián)的(de)连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道(dào)：“每一代(dài)人(rén)都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他(tā)们(men)的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登(dēng)在民(mín)主党内部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄可(kě)能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易(yì)所公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期间(jiān)有关工作安排，调(diào)整相关期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡(xī)期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗整为(wèi)12％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)维持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在(zài)各(gè)期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的(de)第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期(qī)保(bǎo)值(zhí)交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维持(chí)不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货各(gè)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根据相应股指期货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的(de)支撑；三(sān)是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需(xū)求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期(qī)为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育(yù)肥(féi)采购量增加，政策(cè)消息(xī)稳市(shì)信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生(shēng)猪期白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入(rù)。因此周二期(qī)货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分(fēn)析(xī)称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产(chǎn)能不及(jí)预(yù)期，供应偏(piān)宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今年下(xià)半年(nián)市(shì)场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至(zhì)今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据(jù)显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团(tuán)化(huà)方(fāng)向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示(shì)，今年(nián)猪(zhū)场(chǎng)中大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰(zǎi)场(chǎng)持(chí)续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预(yù)期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将(jiāng)回归(guī)到(dào)正常(cháng)年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品(pǐn)入(rù)库以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走量看并未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)，随着(zhe)二(èr)季度气温升高(gāo)，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了(le)市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资(zī)者白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗(zhě)控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将保持低位盘整运行(xíng)状态(tài)。不过，市(shì)场预(yù)期二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按(àn)照官方能(néng)繁存(cún)栏(lán)数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策(cè)端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出(chū)套保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触(chù)及约(yuē)一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集(jí)中在(zài)需(xū)求端(duān)的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来(lái)了压(yā)力；另一方面，市场对于(yú)第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产(chǎn)品事(shì)业部分析(xī)师姜(jiāng)颖(yǐng)告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者，根据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预(yù)计(jì)很(hěn)大(dà)概率将小于(yú)第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回(huí)归(guī)基本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油(yóu)脂分析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市场延续了(le)产地(dì)未(wèi)来(lái)供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日(rì)均(jūn)有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示(shì)出(chū)市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已步(bù)入增产季，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进(jìn)口国植物(wù)油(yóu)供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物(wù)油库(kù)存则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经(jīng)步(bù)入季(jì)节(jié)性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在复(fù)产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存预(yù)计(jì)开始小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性(xìng)位置(zhì)，其(qí)中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前(qián)已经走负(fù)的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关(guān)数(shù)据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将明(míng)显减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的(de)大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于未来供应充裕的预(yù)期(qī)基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加而出口需求较差，未来(lái)产(chǎn)地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于(yú)历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供应压(yā)力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加(jiā)全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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