近日(rì)，有焦化(huà)企(qǐ)业发告(gào)知(zhī)函(hán)称，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降(jiàng)50元/吨的(de)行为暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开启(qǐ)首轮降价，并正式进入降价通道，5月(yuè)17日(rì)，河(hé)北(běi)部(bù)分钢厂(chǎng)开(kāi)启焦炭第8轮提降(jiàng)，降(jiàng)幅50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时起执(zhí)行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进(jìn)。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港口准一(yī)级湿熄焦平(píng)仓价累计下调(diào)670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究员阮俊涛认为(wèi)，近两个月来(lái)，焦炭期货的下(xià)跌是宏观、产(chǎn)业等多因(yīn)素(sù)共同(tóng)作用的结果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银(yín)行暴雷(léi)，多(duō)数大宗商品(pǐn)价格下跌，同时(shí)国内宏观强(qiáng)预期(qī)在经(jīng)过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年(nián)的定性逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也(yě)使得黑色(sè)系商(shāng)品交易需求利多(duō)的信心(xīn)不足(zú)。其次，产业层面，今年煤(méi)焦最大产(chǎn)业利(lì)空(kō电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗ng)来自焦煤的进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月(yuè)份的进口(kǒu)量也出现较大增长。根据海(hǎi)关总署统计，今年3月我国共计(jì)进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦(jiāo)煤(méi)总供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是近(jìn)10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口(kǒu)焦煤的大量释放(fàng)削(xuē)弱了国内煤企的议价能力(lì)，焦(jiāo)炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下行(xíng)。最后，4月以来，在(zài)铁水产量不断走高的同(tóng)时，黑色终(zhōng)端需求表现(xiàn)一般，国家统计局公布的房屋新开工、施工面积同比大(dà)幅回落，继而(ér)引发(fā)了市(shì)场对煤、焦、钢产业链的(de)负反(fǎn)馈担(dān)忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端、需求端(duān)均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不(bù)足，多因素共振带(dài)动焦炭期货主力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是(shì)自(zì)身的(de)供需矛盾(dùn)驱动，而(ér)是受焦煤(méi)的拖累(lèi)。焦煤因国(guó)内产量稳增和进口(kǒu)量大增，供需(xū)关系(xì)逐步向宽松转变，致(zhì)使(shǐ)煤价自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿事(shì)故(gù)影响，煤价经历短暂反(fǎn)弹后(hòu)开始加速回落。另外，下游钢材需求(qiú)表现不及(jí)预期(qī)，钢价承压(yā)回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求压(yā)力向原材料端传导。因此，在失去成本支(zhī)撑、下(xià)游施压的(de)双重作用(yòng)下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期(qī)货煤焦(jiāo)研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦(jiāo)煤(méi)价格率(lǜ)先出现触底反弹，而(ér)焦价连跌(diē)8轮后，个别(bié)地区焦企出(chū)现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出(chū)升水现货空(kōng)间，买现卖期套(tào)利需求增(zēng)加(jiā)对现货市场信心(xīn)有所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提(tí)涨并成功落地(dì)的概率(lǜ)较小(xiǎo)，主要(yào)原因是目前焦企整体(tǐ)盈利(lì)情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下(xià)游钢(gāng)材(cái)需求并未出现(xiàn)明显(xiǎn)好(hǎo)转，钢厂整体(tǐ)盈利情况(kuàng)一(yī)般，对焦炭(tàn)则(zé)保(bǎo)持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳(yàn)成认为，提涨的是内蒙(méng)古(gǔ)某焦企，国内(nèi)焦企生(shēng)产成(chéng)本和焦化利(lì)润会因为地区、设(shè)备(bèi)区别而存在很大差异。相对而言，内蒙(méng)古非主流(liú)焦化企业的副产品较少，整体产线的经济性一般，对(duì)降(jiàng)价的承受能力偏低(dī)，也(yě)因此率先开(kāi)始提涨，不过对整体(tǐ)市场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也(yě)认(rèn)为(wèi)，在焦(jiāo)企未出(chū)现大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)或需电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗(xū)求明(míng)显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记者(zhě)了(le)解到，5月(yuè)下(xià)半(bàn)月(yuè)以来钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏放缓(huǎn)，个别(bié)地区钢厂计划(huà)复(fù)产，日均铁水产量尚保持在偏(piān)高水平，这(zhè)意(yì)味着煤焦刚(gāng)性(xìng)需求较好(hǎo)，但(dàn)钢厂持(chí)续采(cǎi)取低(dī)原料库存策略，致(zhì)使目前煤(méi)矿、洗(xǐ)煤(méi)厂端焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往(wǎng)年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存(cún)则处于(yú)较低(dī)水平，煤焦(jiāo)近期供应(yīng)也有(yǒu)适当的减(jiǎn)量(liàng)，以缓(huǎn)解自(zì)身高库存的压力。基于此种库存格局(jú)，煤(méi)焦的议价主动权仍掌握(wò)在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近期由(yóu)于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦(jiāo)煤供应短期(qī)内有(yǒu)收缩趋势，不过(guò)焦企也(yě)处(chù)于主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾并不突(tū)出。焦炭本周供减(jiǎn)需增(zēng)，基本面边(biān)际改(gǎi)善，但钢联公布的铁水日(rì)产量依然维持接近240万吨的水平(píng)，在(zài)终端需求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍(réng)有转弱预期。中长(zhǎng)期来看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年(nián)焦煤供需格局大(dà)概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤(méi)中长协重(zhòng)新定(dìng)价后，预(yù)计进口量会(huì)得到改(gǎi)善。因此，虽然焦(jiāo)煤(méi)现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所企稳(wěn)，但(dàn)期货市场氛围仍难(nán)言乐观，导(dǎo)致期货和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板块内其(qí)他品种，估(gū)值相对(duì)偏低，这也使(shǐ)得(dé)继续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估值(zhí)修复配合近(jìn)期焦(jiāo)煤进口减量、钢(gāng)厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦价(jià)格(gé)出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢(gāng)材需求(qiú)依然乏力，钢厂复产将会(huì)再次加(jiā)重其供(gōng)需压力(lì)，需(xū)求负反馈仍(réng)将会向原材料端传导，对煤焦(jiāo)价格形(xíng)成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计(jì)仍将(jiāng)以底部(bù)区间振荡走势为主；中长期(qī)来看，煤焦供需趋于宽松(sōng)的预期未变(biàn)，在估(gū)值回升后仍(réng)将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊涛认(rèn)为，目前(qián)煤焦有三条主线：一(yī)是(shì)焦煤供应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈(kuì)风险并未化(huà)解(jiě)；三是海外衰退预(yù)期(qī)如(rú)何(hé)演绎。目(mù)前来(lái)看(kàn)，焦煤供应宽(kuān)松是大概率事件，且4月地产数据表现依然(rán)一般，负(fù)反馈以及粗(cū)钢平控都是(shì)压(yā)低(dī)铁水(shuǐ)产量的可能(néng)因素，因此煤(méi)焦即(jí)便出现超跌(diē)反弹，中长期来看(kàn)也是(shì)易跌难涨。

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