在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付(fù)会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了(le)立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末(mò)其(qí)存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前(qián)库(kù)存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的(de)最低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其(qí)中国外(wài)家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内大(dà)储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数(shù)据显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲(pí)软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是(shì)在二季(jì)度以后(hòu)，目(mù)前(qián)订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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