金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价(jià)格指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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