金融界5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的(de)不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出(chū)发，有色金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完(wán)，建议继续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前(qián)继续关注调(diào)整行情；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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