AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统带(dài)来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的(de)创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调(dià安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统o)仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三四季(jì)度(dù)布(bù)局(jú)了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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