中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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