中国(guó)金融(róng)行业加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理部家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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