如(rú)果要论二季度迄(qì)今，全(quán)球股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日(rì)本股(gǔ)市(shì)莫属！

　　周(zhōu)五（5月(yuè)19日），日经225指数进一(yī)步强(qiáng)势(shì)高开(kāi)逾(yú)1％，最高(gāo)触及(jí)30924.47点(diǎn)，创下(xià)了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东证(zhèng)指数已经率先创下了1990年(nián)8月3日(rì)以来的最高(gāo)收盘(pán)点(diǎn)位。

　　多组对比(bǐ)可以显(xiǎn)示出日股今年以来的强势：东证指数年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪(zōng)日本(běn)股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上(shàng)涨了(le)11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二季度迄今的短短一个(gè)半月(yuè)，日股的涨幅(fú)更是在(zài)全球主要股(gǔ)指中几无敌手……

　　日(rì)股为何能(néng)一举领涨全球？对(duì)于(yú)许(xǔ)多(duō)国际市场(chǎng)的投资(zī)者而言，近(jìn)来(lái)提(tí)到日股(gǔ)的优异表现，脑海中第(dì)一时间浮(fú)现出的，无疑都是“股神”巴菲特在(zài)上月对日(rì)本市场表现出的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲(fēi)特进一步增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社仓位，令越来(lái)越(yuè)多的业内人士开(kāi)始注(zhù)意到这(zhè)一全球(qiú)第三(sān)大经济体的(de)巨(jù)大投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮(lún)爆发(fā)背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神(shén)”的(de)青睐(lài)吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲(fēi)特(tè)的出现让日股(gǔ)变得吸(xī)引人。巴菲(fēi)特所看(kàn)到(dào)的（机会）其(qí)实(shí)也正(zhèng)是其他(tā)人眼下(xià)正在(zài)看到的，人(rén)们对日股的(de)前(qián)景正(zhèng)感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因(yīn)素在推动着日(rì)股(gǔ)上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资者目前(qián)已经(jīng)连续(xù)第六周成为(wèi)了日本股(gǔ)票的净买家。在(zài)此期(qī)间，外国投资者大举涌入了(le)日股股票和期货市场，净(jìng)流入逾(yú)300亿美元，是过(guò)去10年最大规模的资金(jīn)流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的(de)数据，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外(wài)交易(yì)者又净买入了(le)价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美(měi)元）的(de)股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济(jì)学”时代(dài)初期以来(lái)，他就(jiù)从未见过(guò)外国投(tóu)资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越来(lái)越多的海外投资者似乎看到(dào)了日本股市作为避(bì)险地(dì)的“稳定(dìng)性”。日本(běn)股(gǔ)票给人的(de)长期低迷印象正在(zài)减(jiǎn)弱，持续(xù)稳(wěn)定在1美元兑换130日(rì)元的日元汇率、以及股神巴(bā)菲特对日本(běn)五大商社(shè)的增持，也令不少海外投(tóu)资者对投资日本产生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表示，近来(lái)已受(shòu)到了(le)越来越多平时不(bù)太(tài)关注(zhù)日本市场的海外投资者的咨询。不(bù)少(shǎo)海(hǎi)外(wài)投资者在看到(dào)日本(běn)股市的涨幅超过美股后(hòu)，开始调(diào)查其中的原因，他们的建仓买入(rù)又(yòu)进(jìn)一步促(cù)使股市上(shàng)涨，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一个值得(dé)留意的现象是，在巴菲特上月公(gōng)开表态力挺(tǐng)日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内(nèi)华尔街资本也已相继造访日本。这些海外资金(jīn)有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过(guò)低成本日(rì)元融资押注高股息日元(yuán)资(zī)产(chǎn)。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五(wǔ)大商社上的(de)加(jiā)大投资(zī)，也存(cún)在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽然巴(bā)菲特相(xiāng)信美(měi)国的增(zēng)长潜(qián)力，但过(guò)度集中会产(chǎn)生风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的(de)回报(bào)率(lǜ)是在波动(dòng)性远低(dī)于美(měi)国科技(jì)股的(de)情况(kuàng)下实现(xiàn)的。这意(yì)味着日(rì)本股市对美(měi)国投(tóu)资者来说应该颇有吸引力。对美国债(zhài)务上限的担忧可能也(yě)刺激了一些“末日(rì)准备者”涌入日(rì)本(běn)股市(shì)，以此作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分(fēn)析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份报(bào)告(gào)中也(yě)表示，“外(wài)资的(de)回归是(shì)日本股市复苏(sū)的重要(yào)标志(zhì)。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持超(chāo)配，并偏向银(yín)行、金融和(hé)价值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深(shēn)层次的企业治(zhì)理(lǐ)变革

　　当然(rán)，在海外投资者(zhě)今年对日本产生兴趣之前，他(tā)们此前在这片“失落地带”曾经(jīng)历过(guò)长达数十年虚(xū)假的曙光和令人失望的低回报。那(nà)么这一次，即便有着避险和(hé)多元化分散(sàn)投资的需求，他们(men)又为(wèi)何铁了心一定要(yào)来日本市场？日(rì)本(běn)市场的吸引(yǐn)力(lì)就一定远超全球(qiú)其他地(dì)区吗？

　　这便(biàn)不得不提日本市(shì)场眼下(xià)正(zhhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢èng)经(jīng)历(lì)的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市(shì)本(běn)轮上涨的主要原因还源于(yú)治理(lǐ)标准的(de)提高，以及企业部门推动向股东(dōng)返还现金。日本(běn)多年(nián)的公司治理(lǐ)改革已开始见效，这项(xiàng)改(gǎi)革(gé)最初由已故前(qián)首相安(ān)倍晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本(běn)企业的派息已(yǐ)大(dà)幅增加，在截(jié)至今年3月的财(cái)年中(zhōng)，日本企业(yè)宣布的(de)回购规模已飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本(běn)公司资产负债(zhài)表上(shàng)有净现金，而美国的这一比例只有20％多(duō)一点；东证指数成分(fēn)股(gǔ)公司中约有(yǒu)54％的公司股价低(dī)于每股账面价值，而(ér)标普(pǔ)500指数成(chéng)分股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市净(jìng)率(lǜ)等估(gū)值指标来看，这就为日本股(gǔ)市提供了更坚实的底部和更高(gāo)的(de)上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌破(pò)每股净(jìng)资产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市企业在意识到资本成本的前提下推进经营并(bìng)公(gōng)布(bù)改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的(de)行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出了力争“早日实现(xiàn)市净率超过(guò)1倍”的中期(qī)经营计划和(hé)股票回购，股价随(suí)后大(dà)涨近4成。清水建设(shè)株式会社4月下旬也宣(xuān)布了上限200亿(yì)日元的股票(piào)回购和积极压缩(suō)政策(cè)性持股的方针，该公司股价随后上(shàng)涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车、三(sān)菱商事在(zài)内(nèi)的日本龙头企业在近(jìn)期公布(bù)财报时，也均宣布(bù)了新(xīn)的股(gǔ)票回购计划。不少分析师预计，到今年5月(yuè)底，各日(rì)本(běn)上市公司的回(huí)购规模将进一步(bù)创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题(tí)正引起许多海外投资者的共(gòng)鸣，他们开始看到这方面的(de)有(yǒu)利证(zhèng)据。在交易所这些变化(huà)的推动下，许多(duō)公司正在回购股份，厘清经常令人困惑的(de)交(jiāo)叉(chā)持股(gǔ)，并(bìng)在定期公开会议之前(qián)与(yǔ)股东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的(de)鼓励意味着“过去两年在这方面发生的(de)事(shì)情比过去(qù)30年还要多”，这(zhè)是(shì)股市充满活(huó)力(lì)表现的(de)最(zuì)大单一(yī)原因。他们对提高(gāo)股本回(huí)报率有着坚定的(de)态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央行(xíng)目(mù)前依然宽松的(de)货币政策和日(rì)本相对稳健的(de)经济基本(běn)面，显然也对日(rì)股的(de)表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新(xīn)行长植(zhí)田(tián)和男(nán)上月已走马上任，但日本央行暂时仍未(wèi)改变其大规(guī)模的货币(bì)宽(kuān)松路线(xiàn)。即便日本通货膨胀率超过了(le)央行2％的目(mù)标，但植田和男依然强调，“还(hái)不能放心(xīn)地(dì)说通胀（达到了(le)央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧(ōu)美(měi)央行今(jīn)年上半年(nián)还在持续加息，并已被迫在物价与经济稳定(dìng)之间(jiān)作出艰难(nán)抉(jué)择。继(jì)续宽(kuān)松的日(rì)本央行(xíng)眼下依(yī)然处于能让(ràng)海外投资者放(fàng)心购买的状态。

　　日本(běn)宏观(guān)经济的表现目前也相(xiāng)对更为稳健。日本内阁府17日公(gōng)布的(de)数(shù)据显示，今年前三个月日本国内生产(chǎn)总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本国家(jiā)旅游局(jú)表示，受益于中国放(fàng)宽旅行限(xiàn)制，4月商(shāng)务和(hé)休闲(xián)外国游客(kè)人数从此(cǐ)前(qián)的182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在(zài)报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲资本(běn)支出(chū)计划(huà)和日本央行持(chí)续宽松等积极(jí)因素(sù)，日(rì)本这个世界(jiè)第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得(dé)一提(tí)的是，从经济(jì)合作与发展组织的经济前景指数(shù)来看，日(rì)本目前是(shì)七国(guó)集团中唯(wéi)一一个超(chāo)过临界线(xiàn)100的(de)。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席(xí)策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽(qì)车(chē)行(xíng)业预计利润将增长。以内需为导向的企业正受(shòu)益(yì)于入境游增长的前景，而大型银(yín)行也获得了丰厚的收(shōu)益。预(yù)计日本(běn)股市到今年(nián)年(nián)底将(jiāng)进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券(quàn)也认为，日本股市今年的涨势或将(jiāng)延续下去，因盈利增(zēng)长(zhǎng)、股票回购(gòu)和(hé)估值仍(réng)处(chù)于低位吸(xī)引了买家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提振了市场，而(ér)企业财报的不(bù)俗表(biǎo)现或有望成为最新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢