5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的豫n是河南哪里的车牌(de)收益紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金(jīn)股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策(cè)效果难(nán)以对(duì)冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变(biàn)基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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