5月以来，港(gǎng)股市场仍在(zài)持续下跌，最近一(yī)个交(jiāo)易日即(jí)5月25日主(zhǔ)要指数更是创出(chū)年内收市(shì)新低。不(bù)过，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告(gào)负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下(xià)历史新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，最新份(fèn)额(é)更是(shì)逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)，在基本面(miàn)及(jí)流动(dòng)性(xìng)双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场(chǎng)估(g割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ū)值水平(píng)已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领域(yù)的投资(zī)机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于年初(chū)增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历(lì)史新(xīn)高。其中，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位(wèi)列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份(fèn)额(é)也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅(fú)超(chāo)31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的(de)高位(wèi)，再(zài)创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为(wèi)负(fù)，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股(gǔ)市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度(dù)缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同日创下(xià)年内收市新低(dī)；而整体看，5月港(gǎng)股市(shì)场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中(zhōng)枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于(yú)近期(qī)港(gǎng)股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰(jié)分析系受多个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美(měi)国(guó)债务上限到期(qī)带来的(de)债务违约风险也对(duì)市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部分内地互联网(wǎng)以(yǐ)及新经济领(lǐng)域上市公(gōng)司，5月(yuè)份日本正式出台了制造(zào)设备管制措(cuò)施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国内(nèi)科技领域的担(dān)忧，同(tóng)期(qī)A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基(jī)本面(miàn)以(yǐ)及(jí)资(zī)金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去(qù)年防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于(yú)国内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从(cóng)春节前后的复苏情(qíng)况(kuàng)，我们确(què)实看(kàn)到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出(chū)现了比较好(hǎo)的(de)恢复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济(jì)整体相较一季(jì)度环(huán)比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于(yú)国内经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出现反复(fù)，人民(mín)币汇率(lǜ)也在(zài)持(chí)续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内市(shì)场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直(zhí)接(jiē)反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我们预期中国经(jīng)济向上，美国经(jīng)济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变(biàn)化还是需要更长时(shí)间，但大(dà)概(gài)率(lǜ)还是会(huì)发生的(de)，在这个过程中的波折就(jiù)对(duì)应着(zhe)人(rén)民币汇(huì)率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备一定(dìng)的(de)投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策变化(huà)扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港(gǎng)股持续回调(diào)，整体表(biǎo)现不(bù)如(rú)A股(gǔ)。但(dàn)随着国(guó)内外流动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机会(huì)得(dé)到(dào)改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大且回调较(jiào)多的(de)细分板块或(huò)许是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以及港股(gǔ)创新药等，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更(gèng)能调动(dòng)市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资(zī)者通(tōng)过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同(tóng)时(shí)，选(xuǎn)择更有(yǒu)价(jià)值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能(néng)有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智(zhì)能应用或利好科技相关细分领域(yù)。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域长期(qī)具(jù)备相(xiāng)对优势的细(xì)分赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期(qī)投资价值值(zhí)得关注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行业也(yě)有望上(shàng)行(xíng)。因为(wèi)目前我国经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经(jīng)济长远发展的确定(dìng)性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是(shì)以机(jī)构和外资为主导的市场，因(yīn)此海外经(jīng)济数据对港股资金(jīn)面会(huì)产生较大影响。在当前流(liú)动性持续(xù)承(chéng)压和较弱(ruò)的(de)国(guó)际宏(hóng)观(guān)环境背(bèi)景(jǐng)下，短期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具备估(gū)值性(xìng)价比的标(biāo)的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢(huī)复比预(yù)期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快这二者(zhě)中任一情景发生(shēng)甚(shèn)至同时发生时，我们(men)可能就(jiù)会看到人民币汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时(shí)港股整体(tǐ)表现也会(huì)走强。”中融基金(jīn)进一步指出(chū)，可以先重点关注运营商等高股息资产，而(ér)随着市场预期(qī)更进一步强化，可以更多关注互(hù)联(lián)网、创新药等(děng)高弹性板块。因为(wèi)消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注(zhù)个股(gǔ)的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度来(lái)看，当下港股市场(chǎng)具备一(yī)定的投资性价比，当(dāng)前估(gū)值水平仍然位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平。从(cóng)基本面角度来说，他们认为国(guó)内经济的(de)复苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相(xiāng)对悲(bēi)观的预期，往后看随(suí)着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修(xiū)。而从流动(dòng)性角度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来看(kàn)是大概(gài)率事件，预计人民(mín)币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期受益于国(guó)内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医(yī)药(yào)等(děng)板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资人占比较高，受国(guó)内及海(hǎi)外多重因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，市(shì)场整体波动性(xìng)较(jiào)大，建(jiàn)议(yì)投资人(rén)可以(yǐ)逢低布(bù)局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基金(jī割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思n)定(dìng)投的(de)方式投(tóu)资于(yú)港股市场。

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