5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目(mù)的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食吴亦凡现在在哪里关着品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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