今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一左眉毛有一根特别长是什么意思？季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍将受到(dào)一定程(chéng)度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是(shì)推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在(zài)高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复左眉毛有一根特别长是什么意思？的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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