个(gè)人养老金业(yè)务试点(diǎn)落地(dì)半年(nián)，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开(kāi)始，个人养老金开始(shǐ)进入为(wèi)期一年的(de)试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城市和(hé)地区进行(xíng)推(tuī)进。据人力资源(yuán)和(hé)社会保障部(bù)数据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间(jiān)初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密(mì)联(lián)系和(hé)与投资(zī)者的深度(dù)了(le)解，在养(yǎng)老基(jī)金销(xiāo)售(shòu)方面已有多方实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商，了(le)解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金代销中(zhōng)的(de)“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人(rén)养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公募(mù)基金最主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推(tuī)广中(zhōng)持(chí)续发力，个人养老金业(yè)务也成为大型券商们财(cái)富(fù)管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务(wù)结(jié)合，试点券商充分(fēn)发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产品名录显示(shì)，当前(qián)上线个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资(zī)格(gé)受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商将视(shì)线聚(jù)焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获(huò)得首批(pī)个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金销售资格(gé)，完成全(quán)部(bù)40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上线，基(jī)本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国(guó)基金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华夏基(jī)金等(děng)发(fā)行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断(duàn)完(wán)善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架(jià)丰富的机(jī)构办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客(kè)户对于(yú)金融(róng)产品的特(tè)征和策(cè)略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在(zài)全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构(gòu)需要(yào)深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可(kě)行(xíng)的产品(pǐn)评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，当前(qián)阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认(rèn)的(de)是，虽然开户(hù)数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元自然是需要(yào)在账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多(duō)，困难越多。现有养老产品的(de)选择(zé)已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司(sī)的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和(hé)资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投(tóu)采取线上(shàng)线下相结(jié)合的(de)方(fāng)式，注(zhù)重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾(céng)介绍，其(qí)结合个人(rén)养(yǎng)老金基金特(tè)点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价标准”，综合基(jī)金公(gōng)司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业绩评(píng)价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化(huà)评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益(yì)性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员工(gōng)

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行(xíng)召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和工商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保险公共服务平(píng)台上(shàng)仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银(yín)行中，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户(hù)和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展(zhǎn)了(le)基(jī)金交易业务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所拥(yōng)有的(de)产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人(rén)养老金业(yè)务的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金业(yè)务(wù)从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学(xué)养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配(pèi)服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含(hán)账(zhàng)户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目(mù)标(biāo)客群(qún)的深入研究(jiū)，将开发大中型企业(yè)作为个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同(tóng)系统内(nèi)成员公司开(kāi)展走进企业推(tuī)广个人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供(gōng)个(gè)人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费的时(shí)间(jiān)，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客户(hù)时间(jiān)。展(zhǎn)业初期(qī)组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进(jìn)企(qǐ)业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资(zī)质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收(shōu)益率(lǜ)和(hé)回(huí)撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更希望能(néng)实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转型的禧与喜的区别是什么，喜字logo设计核心(xīn)方向之一。通过不(bù)断(duàn)完善客(kè)户服务(wù)体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促(cù)进财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务高质量发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人(rén)士表示，在(zài)客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的(de)客户进(jìn)行第一(yī)阶(jiē)段的重点服(fú)务(wù)，对(duì)其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可(kě)重点关注企事业单位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一定投资意识(shí)和财务认知(zhī)；这类人群(qún)对未来退休有(yǒu)一(yī)定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个(gè)增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券(quàn)公司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可(kě)以全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通过(guò)投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等(děng)不同(tóng)风险类(lèi)型的养(yǎng)老基(jī)金(jīn)，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划(huà)。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要(yào)求(qiú)的金融机构和(hé)金融产品清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万(wàn)之外的(de)资金，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪(zōng)报告(gào)以(yǐ)及养老直播服务(wù)，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担(dān)起构建养老金第(dì)三(sān)支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获客及(jí)投教(jiào)方面(miàn)，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达(dá)企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育(yù)活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投资策(cè)略和(hé)长(zhǎng)期(qī)规(guī)划，激发客(kè)户对(duì)个人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如(rú)节税(shuì)计算器），加(jiā)强与客(kè)户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融(róng)科(kē)技应用方面，引入智能科技(jì)和人工智能技术，通(tōng)过数据(jù)分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并(bìng)提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮(bāng)助客户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分(fēn)析系统的(de)基(jī)础上，可以针对(duì)不(bù)同养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄阶段的(de)客户提供专业的(de)、一对一的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回(huí)撤率大不(bù)大？产品(pǐn)能(néng)不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都(dōu)是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前养老目(mù)标(biāo)基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七(qī)成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个人养老目标(biāo)基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另(lìng)禧与喜的区别是什么，喜字logo设计有富(fù)国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能(néng)实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为(wèi)客户(hù)保值增(zēng)值，否则将违背客户(hù)通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类别更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资(zī)者比较合(hé)适，性(xìng)价比高的中波(bō)动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退休的(de)投资者也是(shì)可以选择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看(kàn)也(yě)能满足(zú)客(kè)户养老类资金的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完(wán)整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略(lüè)产品进(jìn)行(xíng)综合(hé)评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的(de)客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型(xíng)和(hé)目(mù)标日期(qī)型两大类(lèi)，投资者可(kě)以根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户(hù)可选择目(mù)标(biāo)日(rì)期型(xíng)中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品波(bō)动(dòng)，带给(gěi)客户(hù)相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养老金替(tì)代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的(de)增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性(xìng)，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一(yī)定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高比例资金在权益型资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实现养(yǎng)老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有(yǒu)一定的(de)普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金(jīn)的(de)稳健投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可(kě)或缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不(bù)同收益特(tè)征、低相关性(xìng)的金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满足投资者(zhě)的(de)养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养老金(jīn)业务积(jī)极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户众多(duō)的银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独(dú)立(lì)销售机构都可参与到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势(shì)互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在服务时效(xiào)性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养老(lǎo)产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业(yè)务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方案。”上述负(fù)责(zé)人(rén)提(tí)到。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需要分别(bié)在银行端(duān)、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提供更丰富的(de)个(gè)人养老金配置方案(àn)。未来期待(dài)能(néng)够从(cóng)政策(cè)端进一步(bù)简化投(tóu)资者的办理流(liú)程，提(tí)升(shēng)客户(hù)体验；给予券(quàn)商在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策(cè)支(zhī)持，丰(fēng)富(fù)客(kè)户多(duō)元化(huà)的投资选择。”该(gāi)负责人称。禧与喜的区别是什么，喜字logo设计>

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年(nián)多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大(dà)刺激(jī)了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露的数据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人(rén)养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间里，增(zēng)加(jiā)了(le)500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开(kāi)立个人(rén)养老(lǎo)金账户的三(sān)千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果来看(kàn)，个(gè)人养老金产品的收益率远低(dī)于预期，是(shì)大(dà)多(duō)人(rén)不(bù)愿意入金的主要(yào)原因。而选择开(kāi)户(hù)的原因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是(shì)一个专业活(huó)，既需要了解客户(hù)的经(jīng)济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员(yuán)及(jí)其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的(de)服务(wù)能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个(gè)人或家(jiā)庭(tíng)养老的(de)全面需求，还需(xū)要结合其(qí)他商业(yè)产品(pǐn)等(děng)综(zōng)合考(kǎo)虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善(shàn)“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立(lì)账户人数(shù)比例低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问(wèn)题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内(nèi)就关于促进专属商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老(lǎo)保险转为(wèi)常态化(huà)业务(wù)，参与(yǔ)该项业(yè)务的险企(qǐ)数量将增(zēng)加(jiā)不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味着个人养老金(jīn)保险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选择。据各(gè)家(jiā)保险公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给(gěi)的同时，多家金融(róng)机构(gòu)呼(hū)吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相(xiāng)比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且(qiě)抗通(tōng)胀的收(shōu)入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能养护和(hé)医疗应急(jí)资(zī)产(chǎn)、为退(tuì)休人(rén)群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密(mì)围(wéi)绕(rào)承担、减少或(huò)转移(yí)上(shàng)述(shù)“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)成果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设计出(chū)充分(fēn)利(lì)用资本市场具有良好增值能(néng)力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计能(néng)力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富管理(lǐ)服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或(huò)管理(lǐ)人）合(hé)作，根据客户需求设计出在(zài)养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也(yě)希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个(gè)人养(yǎng)老业务(wù)负(fù)责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部分发达国家的经(jīng)验，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资(zī)选(xuǎn)择(zé)。这样在开(kāi)户的(de)时候(hòu)就可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面(miàn)临(lín)的流动性问题(tí)，长城(chéng)人寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解决客户对(duì)短期资金的(de)需(xū)求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)补充养老金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全(quán)面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例如银河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的(de)“信养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安(ān)全性(xìng)等特点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求的流动性(xìng)、安全(quán)性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持续(xù)卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足(zú)不(bù)同(tóng)养老需(xū)求的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基(jī)于(yú)个人(rén)养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产(chǎn)和保障性资产，满足(zú)客户(hù)多样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银(yín)河证券还上线了自(zì)研的年金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持(chí)股比例(lì)等数据(jù)，结(jié)合公募基金、股(gǔ)市债(zhài)市数(shù)据，展示客户委托年(nián)金(jīn)组(zǔ)合的评价结果。此外(wài)，也可以利用年(nián)金机制间接服务背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研(yán)究中(zhōng)心已为部(bù)分省市提供(gōng)职业(yè)年金(jīn)的组合(hé)评价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机(jī)构条(tiáo)线(xiàn)业务(wù)规划为央企与国企提(tí)供企业年(nián)金组合评价等(děng)综合金融(róng)服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司自主开发(fā)建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综合评价系(xì)统(tǒng)及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融(róng)服务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公(gōng)司已初步建立(lì)了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充分利用金融产(chǎn)品代(dài)理销(xiāo)售(shòu)牌照(zhào)和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金(jīn)账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的客户(hù)经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了(le)钱没有开(kāi)始(shǐ)投资(zī)，主要因为不(bù)知道如(rú)何选择(zé)产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距(jù)离个(gè)人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业(yè)人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探访上(shàng)海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台数据可知(zhī)，个(gè)人养老(lǎo)金制度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数(shù)量(liàng)和参(cān)与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财富管理(lǐ)相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个(gè)人养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询(xún)和开(kāi)户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业和单(dān)位(wèi)组织来(lái)了(le)解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两(liǎng)人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地(dì)区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每(měi)年都将收入的(de)一部分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养(yǎng)老金账户(hù)中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活(huó)质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍(shào)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的过程中(zhōng)确实会(huì)考虑到不同(tóng)年龄(líng)群(qún)体的不同需(xū)求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休(xiū)后(hòu)多一(yī)份保障(zhàng)”推广(guǎng)效(xiào)果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客(kè)户开了户但没存(cún)储的(de)主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要大(dà)笔(bǐ)用钱(qián)时会(huì)很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设(shè)计且收益优势不明(míng)显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)只支(zhī)持代销公(gōng)募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些(xiē)客户(hù)风险承受能(néng)力较低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以达到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记(jì)者(zhě)直(zhí)言，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生(shēng)活和(hé)经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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