财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司(sī)调(diào)整新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是市场有22寸是多少厘米(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以(yǐ)及(jí)多家(jiā)保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率分(fēn)布(bù)、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和(hé)分红水平等公(gōng)司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配(pèi)置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资产为主、投资比例(lì)持续(xù)回(huí)落(luò)，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投(tóu)资(zī)收益率影响较大。近年(nián)监管按产品类(lèi)型调整评(píng)估利率、防范化(huà)解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召(zhào)开(kāi)座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已(yǐ)就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作(zuò)难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属(shǔ)性(xìng)有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预(yù)定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负(fù)债成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的(de)低利(lì)润(rùn)产品；同(t22寸是多少厘米óng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下(xià)调预定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清单(dān)、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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