30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科创50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资(zī)金却是(shì)逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及(jí)可能面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了(le)整个(gè)低价转债，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也(yě)不(bù)再奏效。思(sī)创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可(kě)转债(zhài)，一度(dù)没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日(rì)策(cè)略(lüè)点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业(yè)库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也(yě)表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出台(tái)，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本(běn)已定价美联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续。

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