金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

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　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发(fā)布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会(huì)进一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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