北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔnn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百年老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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