随着公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新(xīn)进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年(ngrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译ián)持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对(duì)市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性(xìng)的技(jì)术(shù)，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方(fāng)向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个(gè)温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利(lì)于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态(tài)度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对目(mù)前(qián)的生产和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的(de)发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们(men)可(kě)以在热点不断切换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点(diǎn)，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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