衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的(de)是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个(gè)人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电(diàn)视(shì)台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的担忧(yōu)主要是(shì)基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官(guān)的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而(ér)且(qiě)，美联(lián)储官员同他(tā)人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也(yě)使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉(sù)记(jì)者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加息和海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续(xù)升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的(de)风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议(yì)，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时段供(gōng)应(yīng)紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价(jià)或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影(yǐng)响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳定的(de)船燃(rán)加注活动(dòng)都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的(de)收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平淡。兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只>

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波(bō)动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各(gè)品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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