金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社(shè)会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更(gèng安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里 line-height: 24px;'>安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民(mín)存(cún)款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外(wài)资(zī)产，而(ér)非消(xiāo)费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明(míng)显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大(dà)部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步(bù)的(de)政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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