今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季(jì)报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(q一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱ù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发(fā)的(de)银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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