自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗二(èr)名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核(hé)心权重行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济(jì)产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等(děng)23个(gè)品类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处(chù)于筑(zhù)底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率在(zài)二季度及二(èr)季度(dù)以后(hòu)触底，当行(xíng)业(yè)周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放(fàng)出来(lái)，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库(kù)存(cún)的时(shí)期，价(jià)格(gé)下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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