“非农之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布后，美(měi)国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收益(yì)率(lǜ)日内升幅扩大(dà)到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换合(hé)约(yuē)定价(jià)显示，投资(zī)者预期的美(měi)联储7月(yuè)加(jiā)息(xī)几率增(zēng)加，预计未来(lái)两次会议(yì)期(qī)间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季(jì)报(bào)公(gōng)布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院(y2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗uàn)分析(xī)师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言(yán)，美国劳动(dòng)力市(shì)场存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业(yè)人数(shù)减少(shǎo)，私人服(fú)务行(xíng)业整体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连续三个(gè)月就业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持(chí)续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际降(jiàng)温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年(nián)代以来的最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会(huì)引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回(huí)升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压(yā)力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息(xī)的必要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公布(bù)的5月美国通胀数据(jù)，当(dāng)前的就业(yè)市(shì)场状态可以支撑在(zài)通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会(huì)议落地前(qián)，市场(chǎng)步入(rù)振(zhèn)荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏(piān)强运行，随着(zhe)美国政府债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题落地，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际(jì)金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周(zhōu)日(rì)（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一(yī)步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一是额外(wài)减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定进一步削减(jiǎn)石(shí)油(yóu)产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西(xī)等国家还(hái)在蚕(cán)食(shí)该集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分(fēn)析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特(tè)能源(yuán)大臣(chén)唱(chàng)了反调，这位俄(é)罗斯官员(yuán)表示，他(tā)认(rèn)为(wèi)欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可能减产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采(cǎi)取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石(shí)油(yóu)市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地(dì)做出任何决定，以使市(shì)场更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融(róng)稳定(dìng)突(tū)然(rán)崩溃(kuì)，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至(zhì)2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克(kè)兰(lán)在成为北约(yuē)成员国之(zhī)前(qián)需(xū)要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克(kè)兰能(néng)真正获得安全(quán)保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基向北(běi)约各国(guó)领导人明(míng)确表示，除非向基辅提(tí)供加(jiā)入(rù)北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则(zé)他将不(bù)会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了(le)加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅正在等待(dài)北(běi)约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会(huì)期间表示(shì)，德(dé)国不(bù)认(rèn)为北约应(yīng)该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其(qí)他(tā)一些北约(yuē)成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面来(lái)看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债务(wù)上限法案(àn)，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的(de)债(zhài)务上限，避(bì)免(miǎn)了可能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美(měi)联(lián)储本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资(zī)产(chǎn)的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回(huí)暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行(xíng)情来看，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来，市场传(chuán)言称国(guó)储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛(fēn)围再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博(bó)弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的(de)政治、战略意义大(dà)于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重过(guò)剩的(de)。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话(huà)，性质就不同了。因为(wèi)目前(qián)全(quán)年国产全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年(nián)估计(jì)在(zài)20万—25万(wàn)吨），那(nà)么(me)收储的量(liàng)其(qí)实占到相(xiāng)当全年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事(shì)件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价格的(de)反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候(hòu)条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季(jì)到(dào)来(lái)，然而(ér)天(tiān)胶下(xià)游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华(huá)钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经由差变好。但是(shì)由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶农割胶(jiāo)积(jī)极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大(dà)面积开割(gē)，预计后市(shì)仍(réng)有较(jiào)多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解。海(hǎi)南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面(miàn)积(jī)开割(gē)，原料(liào)数(shù)量逐步(bù)增(zēng)加。同时根(gēn)据(jù)历(lì)史降(jiàng)雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史均值以(yǐ)下的概(gài)率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预(yù)计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看(kàn)，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚可(kě)。而(ér)内(nèi)销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸(mào)订单充(chōng)足(zú)，加之内(nèi)销订单缺货现象仍(réng)存(cún)，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利(lì)用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适(shì)度降负(fù)现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今(jīn)年的(de)预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口同(tóng)比数据还是(shì)不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激政策(cè)退出(chū)，今年国(guó)内汽车市场相对疲(pí)软，价(jià)格战等(děng)负面消息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续攀升(shēng)，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另(lìng)一(yī)方(fāng)面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以(yǐ)及美(měi)国(guó)银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美(měi)联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主要(yào)因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年交割(gē)品的(de)数量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在(zài)供给(gěi)端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下(xià)半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一(yī)波反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承(chéng)压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格(gé)的(de)绝对低位(wèi)才(cái)能(néng)刺激(jī)有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端(duān)是否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出(chū)现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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