用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的(de)同(tóng)向(xiàng)共振(zhèn)，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第(dì)一季度报告，一季(jì)度(dù)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历(lì)史最(zuì)高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7之字是什么结构的字，近字是什么结构月创下历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后(hòu)，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元(yuán)的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东(dōng)的(de)总持(chí)股之字是什么结构的字，近字是什么结构(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的(de)7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以(yǐ)来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络的(de)发展历(lì)史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中国企业级(jí)服(fú)务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和(hé)运营全(quán)球领先(xiān)的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布(bù)了完全(quán)基于互(hù)联网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的(de)统(tǒng)一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　20之字是什么结构的字，近字是什么结构22年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不一(yī)定(dìng)会面向外(wài)部市场提供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的(de)同时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收(shōu)增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻(zǔ)且长。

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