“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的(de)中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速(sù)上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图的(de)突破(pò)口(kǒu)仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快部(bù)分源于去年(nián)低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车(chē)市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或(huò)是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据和(hé)中国向各国(guó)出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差(chà)异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期(qī)，胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)不足(zú)。

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