中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻(jc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨境(jìc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ng)合作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本(běn)市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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